零售行业：行业竞争加剧，优质企业将脱颖而出.pdf

证券研究报告/深度研究 零售行业 2012 年投资策略——行业竞争加剧，优质企 业将脱颖而出 2011 年12 月17 日 深度研究 行业评级：看好 投资要点：  政策助力行业发展。三部门联合发文刺激消费。内贸“十二五”规 相关研究报告 划重在扩内需。 《零售行业 2011 年冬季投资策略—  消费步入快速增长轨道的条件已经成熟。消费相对落后的局面亟待 —温和通胀将重铸消费信心》 改善。居民收入持续增长。我国已经进入了城市化进程中的中期加速 《零售行业 2011 年下半年投资策略 阶段。社会保障体系逐步完善。 ——估值压力消失，迎来中长期布局  优势企业竞争力加强。行业激烈的竞争环境将加快企业间兼并重组， 机会》 形成强者恒强的态势，行业集中度将获得提升。 《零售行业2011 年投资策略——寻  网购对传统零售商是机遇还是挑战？中国网购市场飞速发展。电商 找增长新亮点》 网站数量高增长。未来网购市场空间广阔。传统零售企业开始涉足电 《零售行业2010 年秋冬季投资策略 子商务，具有后发优势。 ——政策催生黄金发展期》  中西部地区最具发展潜力。政策的大力扶持、较低的劳动力成本和 《零售行业 2010 年下半年投资策略 缓和的商业竞争环境为中西部地区零售业发展提供了高速增长动力。 ——攻守兼备》  超市子行业。竞争环境不容乐观。农超对接带来发展新机遇 《零售行业2010 年投资策略——活  百货子行业。中国奢侈品消费进入黄金发展时期。中国奢侈品消费群 力恢复，精彩绽放》 体崛起。  投资建议。给予行业“看好”评级，重点关注公司投资要点。 研究员：樊慧远 近一年零售板块股价走势图 执业证书号 S0760511040001 010 fanhuiyuan@ 联系人 孟军 010 mengjun@ 张小玲 0351-8686990 zhangxiaoling@ 1 渐飞研究报告 - 深度研究 目录 1 政策助力行业发展 1 1.1 三部门联合发文刺激消费 1 1.2 内贸“十二五”规划重在扩内需 1 2 消费步入快速增长轨道的条件已经成熟 2 2.1 消费相对落后的局面亟待改善 2