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低估还是高估 ———人民币均衡有效汇率测算研究 王时芬 著 　 感谢上海市教育委员会科研创新一般项 目 ( ) 。 , 09YS55的慷慨资助 没有该项目的资助 要完成 本书的研究是不可能的。 前　　言 , ( 长期以来 中国一直实行固定汇率制或实际上的固定汇率制 人 ), 民币在资本项目下仍未实现自由兑换 人民币汇率未必反映由市场 。 , , 供需决定的合理价格 自 年 月起 人民币逐步升值 到 2005 7 2010 。 年 月已升值 左右 而西方发达国家仍坚持认为人民币升值 10 20% 。 幅度还不够 这些都使得我们有必要研究当前人民币汇率是否合理 这一问题。 , 购买力平价作为决定一种货币长期汇率的重要理论工具 在研 。 究长期汇率方面一直得到广泛应用 本书将在购买力平价理论的框 , 。 , 架内 测算人民币长期汇率是否合理 该理论认为 如果其他因素对 , 汇率的影响极小 那么两国的通货膨胀率之差将决定两种货币汇率 。 的变动率 如果人民币名义汇率的变动率与均衡有效汇率的变动率 , ; , 基本吻合 则我们可以说人民币的汇率是合理的 反之 如果测算得 , 到的均衡有效汇率变动率与名义汇率变动率相差很大 则可以说人 。 , 民币的汇率不合理 测算人民币的均衡有效汇率 对于确定我国汇 率改革的目标具有重要意义。 , 本书第一章首先介绍研究人民币均衡有效汇率的意义 给出本 , 书涉及的几个重要概念的定义 随后回顾关于人民币汇率是否合理 的国内外研究成果。 第二章简要回顾自新中国成立以来所经历的汇率制度改革及人 , 民币对美元名义汇率走势 以此分析实行不同汇率制度对汇率变动 。 , 的影响 随后分析人民币可能面临的升值压力 由此引出人民币汇 率是否合理的问题。 、 第三章详细介绍传统购买力平价理论及其扩展 购买力平价实 ,