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抵御通胀理财之道 未来十到二十年，我们的生活成本可能会翻倍，你打算如何 来应对？ 如果你还年轻，还是劳动大军中的一份子，那你最好的武器 就是自己的才智。至少从长期看，工资收入趋向于随通货膨 胀上升一起增加。如果你已经退休，那就只能依靠现有资产 了。 我在这篇文章中将列举出应对消费者价格指数（ CPI）上升 的七种策略。此外我还将在本文的姐妹篇中分别阐述如何投 资固定收益产品（包括六种抵御通胀的办法）和投资大宗商 品（包括五种抵御通胀的办法） 。 总而言之，共有 18 种抵御通胀的方法供你选择。这并不意 味着你需要动用每一种手段，其中有一些要么是投机性太 高，要么是日常运用的代价太高。还有一种投资大宗商品的 办法则大巧若拙。 对于退休人士而言，通货膨胀理所当然是排在健康之后的第 二大焦虑因素。如今的退休者应该都还记得上世纪七十年代 物价全线飙升的一幕。当时所有东西都在涨价，唯独债券不 涨。对于债券投资那简直是场灾难。 我每天都会担心这一幕。因为我手里有很多债券。 按照官方数据，眼下的通胀率相当温和，这为美联储加印钞 票提供了理由（目前每一秒钟印刷出 2 万美元纸币） 。美联 储主席本 ?S. 伯南克（ Ben S. Bernanke ）安慰大家说，如果 不将食品和能源价格考虑在内，物价上涨并不多。 这让我想起很久以前华盛顿特区某位落选市长说过的一句 经典的话：如果不将谋杀考虑在内，我们的犯罪率并不高。 接下来就是我要说的七种抵御通胀的方法，其中有一些很可 能你已经在运用。对于 CPI 我们没什么好怕的。 持有房地产 从长期看，房价的涨速要超过生活成本的增速。过去一百年 来，房价的年均实际涨幅 （表面涨幅减去通胀率） 在 1%左右。 我从小长大的那间老屋，从 1953 年父母买下到不久前卖出， 每年的升值速度达到 6 %。虽然最近房价大跌， 虽然这间老屋 年久失修，但扣除通胀率后的年均涨幅仍然有 3%。 虽然房价仍未走出低谷， 但我认为离底部已经不远。 我深信， 如果 CPI 在未来 20 年上涨两倍，那房价至少也会上涨两倍。 如果你刚刚退休，那我的建议是不要急着把大房子卖掉换成 小的。这时候可以运用其他一些更复杂的抗通胀手段，如果 还有别的理由让你待在原处不动，那更该如此。 持有股票 股票是持有一家公司股份的凭证，而这家公司或许至少拥有 一些“硬资产” ，而且随着美元贬值，股票价格也有望上涨。 当然，通胀飙升的确会在一段时间内给股票造成损失。 1973 年阿拉伯国家实施石油禁运导致物价飞升，股市就曾遭受重 创。但从长期看角度看，股价涨速要高于通胀率。过去一百 年来，股票价格的年均涨幅为 6 %，若将股息也考虑在内，跑 赢通胀不在话下。 是股票让巴西和墨西哥的投资者在高通胀环境下生存下来， 是股票让美国投资者经受住了始于 1971 年的大通胀（美元 在 1971 年与黄金脱钩） 。虽然从那以来物价已经上涨四倍有 余，但在这 40 年中，美国股市的年均真实回报率保持在接 近 6%的水平。 而眼下，美国股市的价格水平相对于公司盈利已经偏高，因 此我预计未来 40 年股市扣除通胀后的年均回报率只有 5%。 不过股市随物价而涨的能力决定了它是退休人士重要的投 资选择。 将你至少三分之一的可投资资产配臵在股市。如果你名下没 有房产，如果你没有足够的储备资金来承受自己净资产的大 幅波动，那都应该增加股市的投资比重。 投资股市便利、实惠的一种方式是购买交易所交易基金 （ETF），又成为交易型开放式指数基金。投资跟踪标普 500 指数的指数基金，每年的管理费只有 0.1%左右。 持有资源主题类基金 购买采掘类公司的股票将为你提供对冲通胀的有力保障。 过去十年来， T. Rowe 价格新时代基金通过投资斯伦贝谢 （Schlumberger ）、卡梅隆国际（ Cameron International ） 和弗 里 波特 - 麦克 莫 伦铜 金 矿公 司 （ Freeport-McMoran Copper Gold ）等资源类公司取得了不错的回报。投资该 基金非常实惠，每年的资产管理费率只有 0.67%。 先锋基金（ Vanguard）提供两只管理费率更低，但不进行积 极管理的 ETF，分别投资原材料和能源板块。原材料 ETF投 资了弗里波特 - 麦克莫伦铜金矿公司、杜邦公司和陶氏化学。 而能源 ETF排名最靠前的重仓股包括埃克森美孚、斯伦贝谢 和雪弗龙。两只基金每年的管理费率都只有 0.24%。 如果你打算投入 10 万美元以上，可以选择其中一只以开放 式基金模式买入。开放式基金模式不收佣金，但在短期内赎 回要缴纳 2 %的赎回费。费率与 ETF相同。 无论其净值如何，以 ETF模式投资先锋行业基金对于投资者 纳税会更有利。你可以根据自己需要的频