金融与货币经济学前沿问题-(英)凯文·多德(KevinDowd).pdf

第 1 页 导论：当代金融与货 币 经济学前沿 问题 凯文 多德（ 默文 刘 易斯（ 与 《经济学前沿问题》丛书其他各卷相 同， 本书各章回顾了经济学这一重要领域的最新发 展 。入选作者为经济学专业 的学生和读者们权 威性地阐述 了该领域中近年来 引起货币经济学 家浓厚兴趣 的重大理论前沿 问题 。在选择时， 我们故意回避 了诸如货 币需求和供给、货币政 策策略等长期 以来 的长篇巨论 ，而集 中于本世 纪 年代 以来新的金融理论 问题 。 位作者 中 位来 自英 国， 位来 自美 国， 位来 自澳大 利亚 ， 位来 自加拿大 ，他们为本书的选题带来 了国际化 的视角。 货 币本位的选择支持着一个 国家的货币体 系及其金融机构和金融市场 的运作 。现实中， 本书考察的问题可 以一直追溯到 年代早期， 第 2 页 布雷顿森林体系可调整 的固定汇率制崩溃 以后 ，主要 国家决 定采用纸 币本位制之时 。不稳定的扩张性货 币政策紧随汇率 制度的改变 ，带来 了严重 的通货膨胀和多变 的高利率 。米尔 顿 弗里 德 曼 ）认 为 年代金融创新 和放松管制 的浪潮是对不稳定货 币环境 的反应 。这些发展综 合起来 ，为 年代后期美 国储 蓄和贷款危机 以及许多国家越 来越多的银行倒 闭和 日益复杂 的金融难题 ，播撒下 了种子 。 金融界的这些压力迫使经济学家们 的注意力集 中在了 银行及 其 他金 融 中介机 构 的经 营和银 行业 市场 及 管理结构 的改革 上 。同时 ，在新环境下利率和汇率 的多变 引起 了对金融市场 运行的效率 、可信度 的增加如何有助于政策措施包括 国际间 货 币政策 的协调 、如何影 响市场运行结果等方面 的考察 。查 尔斯 古德 哈特（ ）关于货 币本位 的论述为其他各章提供了适当的铺垫 。 货币本位选择 货 币当局可 以利用外部稳定使本 国货 币与某种外生本位 （如 黄 金、商 品、另一种 货 币等 ）保 持近 乎 固定 的关 系 ，或利 用 内部稳定变化本 国货 币价值 以直接控制收入 ，从而寻求对价 格和收入 的控制 。布雷顿森林会议 的直接后果 ，是大多数主 要 国家通过货 币增长 目标来寻求 内部价格稳定 。但在 年 代 ，各种因素结合起来使得对货币目标的强调减少了，并且倾 向于向固定汇率制度倒退 。例如在英国， 年代 中期对货 币 目标 的关注 已经开始减少 ，英 国当局开始更多地将英镑与西 德 马 克 之 间 的汇 率 设 定 为 目标 。这 一 政 策 最 终 使 英 国于 第 3 页 年进入 了欧州汇率机制（ 。当然 ，这 无助 于解 决货 币本位的问题，只是将其从单个国家扩展到整个共