房地产业经理人激励机制分析.pdfVIP

043025115况井岗 房地产业经理人激励机制分析 2．激励理论 2．1公司治理的基础理论 2．1．1现代企业的制度特征 现代公司制企业在运行体制上有两个基本特征(第一个特征是第二个特征的根 源)： (1)契约的不完备性。 现代契约理论认为，企业就是一系列契约的组合，是个人之问交易产权的一种方 式，在现实中存在的都是不完备契约。由于契约的不完备性，使得企业有了激励人力 资本的物质基础和制度空间，同时由于人力资本的特殊性，才使企业的激励机制变得 有意义和有价值，“人力资本的运用只可激励而无法挤榨”。 (2)存在代理问题 委托代理制是现代企业的体制特点。由于企业成员的目标函数都是在约束条件下 的个人效用最大化，所以代理关系虽然降低了公司的经营成本，但招致了代理成本。 代理成本的来源是委托人和代理人之间的信息不对称，表现为逆向选择(与事前的隐 藏信息相关)和道德风险(与事后的隐藏行动相关)两种形式。逆向选择使得被委托人 选中的代理人的实际经营素质与委托人的期望有差距，从而使企业产生经营风险。同 时由于既不承受自身行为的全部后果，也不享受自身行为所产生的所有好处，这时道 德风险就使得负有责任的代理人在利用信息优势最大限度地