中国城市化进程中的地方政府债务融资激励及其隐性风险控制.PDFVIP

中国城市化进程中的地方政府债务 融资激励及其隐性风险控制 郭玉清 姜 磊 李永宁 　 　 　 摘 要 中国近十 ， 、 、 余年来地方政府债务的快速膨胀 是经济转轨时期一系列财政 金融 政治 　 　 。 ， 等因素协同作用的结果 地方政府举债加速了中国的城市化进程 城市化也反过来为地方政府举 。 ， 债提供了财源保障和投资需求 尽管中国特有的举债融资模式有力保障了大国经济增速 但也蕴 、 、 、 。 含着融资方式 偿债信用 转嫁升级 制度更替等隐性风险 隐性风险的存在并不意味着要全面取 ， ， 、 、 “ ” 缔地方政府举债 应针对基层政策的潜在流动性危机 构建事前 事中 事后相互衔接的 三位一体 ， ， 监管策略体系 遏制地方举债过程中的道德风险和逆向选择 从而保障地方政府债务的可持续性以 及财政常态运行安全。 关键词 城市化 地方政府债务 融资激励 隐性风险 　 　 　 　 年 月份， 的地方政府债务融资被投向土地 ６ ６７．９％ 、 ， 引言 收储 交通运输和市政建设 意味着地方政府举债有 ， 效缓解了城市化推进中的基础设施瓶颈 有利于吸 ， 进入 世纪后 中国经历了发展中大国极为罕 。 ２１ 纳从农村大量涌入的流动人口 这也符合债务融资 。 ， “ 见的快速城市化 如图 所示 我们用 城镇人口占 １ ， “ ” 从代 期限与资产经济寿命相匹配 举债黄金法则 ” ， 总人口比重 衡量中国的城市化率 该指标从 ２ ０００ ， 际公平的视角考虑 后代人理应为基础设施的跨期 年 ，