衍生性金融商品资产管理上之应用.pptVIP

衍生性金融商品在資產管理上之應用 李存修 台大財金系 2007年3月7日 臺灣期貨交易所 衍生性金融商品 銀行間OTC衍生性商品交易狀況 金融機構參與期貨集中市場交易之現況 金融機構參與期貨集中市場交易之現況(續) 法人參與程度與國際間比較 運用期貨與選擇權管理價格風險 截至2006年底，本國銀行、保險公司及證券投信基金共持有我國股票總市值新台幣1.46兆元 運用期貨與選擇權管理價格風險 2004年至2007年2月間，臺灣證券交易所發行量加權股價指數報酬率之年波動度為17.69%，每年本國銀行、保險公司與證券投信基金持有之股票暴露風險約在新台幣2,500億元至6,000億元之間，風險不可謂不大。 運用指數期貨與選擇權提升投資組合效益 一、遞延投資決策 期貨之「現貨替代」功能，可協助機構法人在資金尚未到位，或選股決策尚未完成前，以相同市值之期貨部位代替持有現貨，達成遞延投資決策之目的。 交易策略：買進期貨 運用指數期貨與選擇權提升投資組合效益 二、短期避險與調整投資組合 賣出期貨提供機構法人簡單、迅速之短期避險與資產調整功能，可規避市場因短暫經濟或政經因素導致之價值下跌損失，並利於迅速調整投資組合屬性，追求更大利潤。 期貨交易具有成本低廉、流動性高等優點，可以避免直接買、賣股票之交易成本過鉅、執行效率較差及造成現貨價格衝擊等問題。 交易策略：賣出期貨 運用指數期貨與選擇