环保压力迫近氧化铝价格有支撑.pdfVIP

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2019-02-27 发布于天津
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[Table_Summary] 环保压力迫近氧化铝价格有支撑行业专题报告行业研究方正证券研究所证券研究报告工业金属行业 2018.08.28/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 内容摘要：首席分析师韩振国执业证书编号： S1220515040002 近期氧化铝行业受到政策和外部环境影响，供需前景明显 TEL: 010 改善，价格上涨有持续性。 E-mail： hanzhenguo@foundersc.co 具体来看，下半年以来，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、 m 《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理 [Table_Author] 联系人：吴江攻坚行动方案》意见稿等多项政策先后出台。今年铝行业采暖 TEL ：季限产政策主要变化：1.限产覆盖城市上减少了河南省巩义市， E-mail ： wujiang@ 增加了河南省济源市，巩义是铝加工大县，铝板带箔产能占全重要数据：国近 25%，今年限产没有提及巩义，电解铝下游加工受影响较 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 51 小，铝需求有望好于去年。2.明确错峰生产产能标准，错峰生总股本(亿股) 1055.87 产基准产能以 2018 年 9 月产能计。预计今年实际限产产能或高销售收入 (亿元) 2380.57 于去年。利润总额 (亿元) 66.10 判断下半年氧化铝价格中枢将持续抬升，明显好于上半年行业平均 PE 376.35 的表现，具体节奏和强度取决于政策的落地情况。主要判断逻平均股价 (元) 7.91 辑如下：1.采暖季限产来临，氧化铝实际限产产能或高于去年，供应端将明显受到影响。2.环保督查强化露天矿山整治，违规、行业相对指数表现：排放不达标的矿山停产整治，铝土矿供应受到影响，铝土矿价格持续走高，带来成本端的支撑。3.海外扰动因素强：美铝罢 19% 35000 [TABLE_QUOTEINFO] 8% 30000 工叠加矿山停产，带来一个外部的铝土矿和氧化铝供给扰动。 25000 -3% 20000 15000 -14% 10000 标的推荐： -25% 成交金额(百万) 工业金属 5000 沪深300 中国铝业、南山铝业、云铝股份。 -36%