个人理财第2章.pptVIP

第2章 货币时间价值;第一节 货币时间价值; 一、货币时间价值;一、货币时间价值;一、货币时间价值;3. 影响货币时间价值的主要因素： （1）时间 时间的长短是影响金钱时间价值的首要因素，时间越长，金钱的时间价值越明显 （2）收益率或通货膨胀率 收益率是决定一笔货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币购买力缩水的反向因素 （3）单利与复利 单利的计算始终以最初的本金为计算收益的基数，而复利则以本金和利息为基数计息，从而产生利上加利，息上添息的收益倍增效应;一、货币时间价值;一、货币时间价值;二、货币时间价值计算中的几个概念;二、货币时间价值计算中的几个概念;二、货币时间价值计算中的几个概念;二、货币时间价值计算中的几个概念;（一）两种不同的利息计算制度 1. 单利 单利只适用于商业票据的贴现息的计算，单利计息条件下债券利息的计算等 （1）单利终值的计算 F = P + P ×i × n= P(1+ i × n) （2）单利现值的计算 P = F/(1+ i × n) ;2. 复利 是本金和利息都要计算利息的一种利息制度。追逐复利的力量，正是资本积累的动力。 ;三、货币时间价值的计算; （2）复利现值的计算;;（二）一种特殊的现金流量： 年金 （1）年金的内涵 是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。如分期付款赊购，分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。 　　参与年金计划是一种很好的投资安排，而提供年金合同的金融机构一般为保险公司和国库券等，比如你购买养老保险，其实就是参与年金合同。年金终值包括各年存入的本金相加以及各年存入的本金所产生的利息，但是，由于这些本金存入的时间不同，所以所产生的利息也不相同。 ;（2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 ;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;三、货币时间价值的计算;第二节 风险的计量与分散;一. 风险概述;一. 风险概述;案例：美国安然公司（Enron）为什么会出事儿 　　 在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一，当年的营业收入超过1，000亿美元，雇佣员工2万人，是美国《财富500强》中的第七大企业。 　　 但就在2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证监会进行调查，发现安然以表外（投资合伙）形式，隐瞒了5亿美元的债务，亦发现该公司在1997年以来虚报利润5.8亿美元。 　　 在此同时，安然的股价暴跌，由2001年初时的80美元跌至80美分。同年12月，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司却因为股票价格超过预期目标而向董事及高级管理人员发放了3.2亿美元的红利。 　　 安然事件发生后，在对其分析调查时发观：安然的董事会及审计委员会均采取不干预（“hands—off”）监控模式，没有对安然的管理层实施有效的监督，包括没有查问他们所采用“投资合伙”的创新的会计方法。事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况，也不太了解他们的期货及期权的业务。 　　 由于安然重视短期的业绩指标，管理层的薪酬亦与股票表现挂钩，这诱发了管理层利用创新的会计方法和做假，以赢取丰厚的奖金和红利。虽然安然引用了非常先进的风险量化方法监控期货风险，但是营运风险的内部控制形同虚设，管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度。这是最终导致安然倒闭的重要因素。 ;萨班斯·奥克斯利法案概述 　　萨班斯·奥克斯利法案是美国立法机构根据安然有限公司、世界通讯公司等财务欺诈事件破产暴露出来的公司和证券监管问题所立的监管法规，简称《SOX法案》或《索克思法案》。 ;;;;作业