对赌协议案例分析.pdfVIP

金融/ 投资 CO -OPERAT IVE ECONOMY SC IENCE 提要 对赌协议在西方国家经济活动中 是一种高风险、高收益的投融资手段，但是投 资和融资双方的风险构成、成本构成和收益构 对赌协议案例分析 成以及双方实现共赢的策略是值得深思的问 题。本文综合国际对赌协议状况，针对我国现 有对赌协议的签订和执行情况，对对赌双方的 成本和收益进行分析探讨。 □文/ 吴慧元 牟昕盼 关键词：对赌合约；协议条款；蒙牛；永乐； 对赌风险；成本收益 前利润指标作为股权变化与否的条件；（2）设 上是股票的看涨期权，其价值的高低最终取决 中图分类号：F83 文献标识码：A 立一系列渐进目标，每达到一个指标，股权相 于蒙牛乳业未来的业绩，如果未来业绩好，“可 一、相关概念界定 应发生一定的变化；（3）设定上下限，在此标准 换股文据”的高期权价值就可以兑现，反之则 （一）对赌协议。对赌协议的英文原文是 之内，股权变化即可实现。 成