中国股市价格波动研究探究资料.pdfVIP

中国股票市场价格波动的实证分析 潘昌风 （西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074） 内容摘要：本文以实证的方法证明：迄今为止，中国股票市场的价格波动经历了1990年12月——1995 年12月和1996年1月——2005年6月共两个完整的波动周期。在此基础上，从沪、深综合指数年算术平均值 变化趋势分别与GDP值变化趋势的比较，沪、深股市总市值与GDP值，历年IPO融资总额与GDP 值变化趋势的 比较，实证股价波动与宏观经济波动的背离；从上市公司每股平均利润变化与股价指数波动情况比较，实证股 价波动与企业盈利状况的背离。 关键词：股票市场，价格波动，实证分析 实证股价波动，面临的首要问题是如何选择描述价格波动的指标或指标体系？本文在实 证股价波动时，主要以上海证券交易所编制的综合股价指数（上证指数）作为衡量价格波动的 指标。原因在于：（1）中国股票市场由从功能定位、组织形式、到管理体制都基本相同的上海 证券交易所和深圳证券交易所组成。由证券交易所编制的综合股价指数能够准确、全面地反映