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PAGE PAGE 5 用SAS对资产价格进行方差比检验 ——以四川长虹为例 摘要:我国证券市场是否弱式有效一直是争论的热门话题，它具有很重要的理论价值和实践意义杨勇,达庆利.中国权证市场有效性的方差比检验[J].经济经纬2008（01）。本文以四川长虹股票为例，用SAS对其股票价格进行2周和4周的方差比检验，检验结果显示该股票价格服从随机游走的假设，在此情况下，证券市场已达到了弱势有效，股票价格反应了所有的历史信息。 杨勇,达庆利.中国权证市场有效性的方差比检验[J].经济经纬2008（01） 关键字：证券市场 方差比 随机游走 一、研究背景 根据有效市场假说，如果价格反映了所有可以利用的信息，那么市场是有效的。也就是说，如果以历史价格信息为条件，价格变化的期望值为零，那么资产价格就服从随机游走，从而资产价格是不可预测的。因此，可以通过检验股票价格服从随机游走的假设来判断资产价格是否具有可预测性毛华富,黄曼.中国股票市场收益可预测性的方差比分析[J].。本文采用Lo-MacKinlay(1988)所提出的方差比（VR）检验方法，以股票四川长虹为例，对其价格进行方差比测试，来试图 毛华富,黄曼.中国股票市场收益可预测性的方差比分析[J]. 二、数据的选择及其统计特征 （一）数据的选择 本次检验选用的四川长虹的股票价格剔除了1997年以前的数据，主要是因为我国证券市场的涨跌停板