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( ) 　第 18 卷第 5 期 总第 101 期 　　　　系　统　工　程　　　　　　　　　　2000 年 9 月 有交易成本的期权定价方法 郑小迎　陈金贤 【提　要】　基于股票价格的对数正态分布假设, B lack Scho les 模型运用连续交易保 值策略成功解决有效证券市场中的欧式期权定价问题。然而, 在非有效 市场中, 投资者将面临数量可观、不容忽视的交易成本。本文在界定交易 成本的基础上, 建立了离散交易时间条件下的非线性期权定价模型, 并 分别讨论了有交易成本的欧式期权多头与空头的定价方法。 【关键词】　交易成本, 模型, 证券组合, 无套利原理 B lack Scho les 　　期权是 70 年代中期在美国出现的一种金融创新工具, 20 多年来它作