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期权与期权与公司理财公司理财 http:// /jpkc/ cwgl/zcr-1.htm 期权交易的基本知识 二项式模型 第十二章 B/S期权定价模型 期权与公司理 财 期权与证券股价 实务期权与投资分析 学习目的 熟悉期权价值、内含价值与时间价值的关系 了解二项式模型的基本原理; 掌握B/S 期权价值评估的基本理论与方法 熟悉认股权证和可转换债券价值评估方法 熟悉实物期权的基本原理 第一节第一节 期权交易的基期权交易的基本知识本知识 一 期权的几个基本概念 二 期权价值的构成 三 期权基本交易策略 四 买- 卖权平价 一、 权的几个基本概念 期权 (Option) 或称选择权，是买卖双方达成的一种 可转让的标准化合约，它给予期权持有人 （期权购买者）具有在规定期限内的任何 时间或期满日按双方约定的价格买入或卖 出一定数量标的资产的权利；而期权立约 人 （期权出售者）则负有按约定价格卖出 或买入一定数量标的资产的义务。 （一） 权的类型 ◆按期权所赋予的权利不同： ◆按照期权权利行使时间不同 买权 （看涨期权）：期权购买者可 欧式期权：只有在到期日才能履约； 以按行权价格在到期前或到期日买 美式期权：在期权的有效期内任何营 进一定数量标的资产的权利； 业日均可行使权利。 卖权 （看跌期权）：期权购买者可 以在到期前或到期日按行权价格卖 百慕大权证 出一定数量标的资产的权利。 ◆按照期权交易的对象划分 现货期权 利率期权、货币期权、股票指数 权、股票期权； 期货期权 利率期货期权、货币期货期权、股票指数 货 权。 （二）行权价格 （执行价格、敲定价格、履约价格） 期权合约所规定的，期权买方在行使期权时所实际执 行的价格，即期权买方据以向期权出售者买进或卖出一定 数量的某种标的资产的价格。 （三） 权价值 期权 费 权利 ☆期权持有人为持有期权而支付的购买费用； 金 ☆ 期权出售人出售期权并承担履约义 而收取的权利金 收入。 履约价格 期权价值 约定的到期对应标的资 注意区分 现在取得到期按约定价格买进 产交割的价格 或卖出对应物品的权利的价格 （四）到期日 期权持有人有权履约的最后一天 （五）期权的特点 （1）交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的 权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务。 （2 ）具有很强的时间性，超过规定的有效期限不行使， 期权即自动失效。 （3）期权合约的买者和卖者的权利和义 是不对称的。 （