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合伙人股权的进入与退出机制，以阿里、小米与京东为例 资本运营分析专家/作者：曹國岭 合伙人股权的进入与退出机制，以阿里、小米与京东为例 ▌一、股权架构 员工+顾问 15% 投资人 15% 合伙人 70% 合伙人制度的重要性： 阿里巴巴：香港资本市场要求同股同权，因为合伙人制度受限，只能在美国 上市。相比之下，万通只是培养了一堆优秀的老板，万科则培养了一堆优秀的职 业经理人。“企业不再需要职业经理人，而是事业合伙人。职业经理人可以共创、 共享，但不能共担。” 股权架构的搭建非常重要，企业早期就应打好基础。 ▌二、职业经理人制与事业合伙人制 以阿里巴巴为例：马云是公司的运营者+业务的建设者+文化的传承者+同时 又是股东。成为合伙人的标准是：“在阿里巴巴工作五年以上，具备优秀的领导 能力，高度认同公司文化，并且对公司发展有积极性贡献，愿意为公司文化和使 命传承竭尽全力”。 职业经理人制vs 事业合伙人制，区别在于： 钱为大 vs 人为大 单干 vs 兵团作战 分配制 vs 分享制 用脚投票 vs 背靠背，共进退 ▌三、什么是股权 使用非股权激励的方式： 项目分成：一项目一结 虚拟股票：华为不算真正的全员持股。有的员工为虚拟受限股，实际上没有 投票权，不是真正的股权。 期权：预期可以实现但还未实现的股权。 限制性股权：分期兑现，与业绩挂钩，离职时有条件的收回。 真正的股权：必须同时具有钱和权——分红权与投票权。 ▌四、找合伙人的标准：同事同学？ 什么样人适合做合伙人？ 借鉴小米的案例：团队是三个土鳖和五个海龟。小米团队是按业务模式来搭 的，主营业务为铁人三项。 合伙人的聚集需要以下因素： 创业能力 雷军和林斌、kk 做软件出身，王川、周光平、刘德做硬件，阿黎做互联网 服务。 创业心态 1 愿意拿低工资； 2 愿意进入初创的企业，早期参与创业； 3 愿意掏钱买股票。直接反应这个人是否看好这个公司。 这几个合伙人是怎么来的呢？经过磨合的合伙人团队，磨合后发现合适。最 后的核心是两个人传过来的。雷军与阿黎和王川是很多年朋友；雷军被阿里巴巴 收购的公司林斌代表google 与UCweb 合作，谈得来；雷军早期想投资魅族， 做天使投资，张罗人配5%股权最后把林斌挖到了自己那里。 找合伙人的思维——刘芹 找人这件事情，考验你对创业方向的思考深度。 你战略想不清楚，其实你找不对人，你也不容易说服人。你的战略想得越透， 你对所规划需要找的人的描述就越清楚。 你要说服一个很牛的人，他自己都野心很大。如果你的野心不是足够大，甚 至是不比他更大，我觉得人家加入你是有病。 ▌五、慎重把这些人当作合伙人 天使投资人 案例：西安有个客户，资金不足：合伙人30 万，投资人70 万，按出资额 分配股权。两年后：1.股权结构不合理：团队既出钱又出力；2.融资的尽调过程 中：没有人敢投这个架构。 合作者与合伙人是不同的概念，创始人投小钱占大股，投资人投大钱占小股。 全职干满得到股权，全职绑定四年成熟。 资源承诺者 案例：15%的股权给了，资源没到位。怎么收回股权？ 开始的方向最好不要走错，一旦走错很难收回。不管股权有多小，股东会决 议也很难拿回。股权类比夫妻关系：长期深度的强关系。绑定长期的大的盘子里 的深度分配关系，赚的都有15%是他的。大事情还要商量，股东会决议。 所以，资源承诺优先考虑一事一结。建议采用合作模式：项目分成——谈利 益分成不谈股权合作。 兼职人员 案例：CTO 配了20%的股权，两边拿股当CEO. 移动互联网创业相似跑道赛马，跑出来的是少数。不是兼职人员不可以配股， 但建议不应按合伙人制度配股，即按照15%里的员工期权池配股。对外部顾问 1-2 个点的配股。 早期普通员工 时不建议早期做员工股权激励，员工不在意期权在意加工资。 早期发激励股权的问题： 1.成本高； 2.激励效果差。 全员持股不是不可以搞，建议把握好节奏，现金流比较好或者有融资的情况 下。C 轮D 轮上市明朗，可以搞全员持股。如小米下一轮融资500 亿美金。所 以这些人