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2015 年8 月 专题研究报告 2015年1～8月信用债级别调整综述 我国信用债级别调整综述 主要数据 主要观点： 2015年1～8月评级调整相关数据 l 2015年1～8月，我国信用债主体级别下调及级别 上调次数 下调次数 部门 2014 2015年 2015年 上调均有所增多，一定程度地反映出在宏观经济下行 年 1～8月 2014年 1～8月 过程中行业信用风险分化有所加重； 工商 l 2015年1～8月，共计275家企业级别上调。其中， 81 126 52 55 企业 工商企业为123家，金融机构54家，同比均大幅增加； 公用 事业 26 28 0 0 平台公司70家，公用事业28家，均略有增加。 金融 l 上调的工商企业主要集中在在建筑工程、房地产、 27 56 0 0 机构 有色金属冶炼和压延加工业等行业；平台公司以城投 平台 68 71 2 5 类为主，并集中分布于东部地区及行政级别较高区域； 公司 合计 202 281 54 60 公用事业企业以公路、水务、电力行业为主；金融机 资料来源：wind资讯，东方金诚整理 构以城市商业银行及农村商业银行为主，部分证券公 司； 2015年1～8月违约事件 l 从级别下调情况来看，53家下调企业中工商企业 涉及债项 违约时间 本金或利息违约 为48家，地方政府平台公司为5家，公用事业和金融 12东飞01 2015-01-25 本金违约 类企业无级别下调。 12东飞02 2015-03-21 本金违约 12致富债 2015-02-05 本金违约 l 级别下调的工商企业主要集中在煤炭开采、电气 13大宏债 2015-04-19 本金违约 机械和器材制造业、石油化工、有色金属等等强周期 12蓝博01 2015-02-04 本金违约 性行业。级别下调及展望负面的平台公司主要为东北 12蓝博02 2015-04-03 本金违约 12蒙恒达 2016-04-18 本金违约 地区、强周期及产能过剩行业的产投平台及受公司转 ST湘鄂债 2015-04-05 本金违约 型或股权划转所致地位被削弱的平台企业。公用事业 12中富01 2015-05-28 本金违约 及金融机构仍保持很高的信用质量，没有下调情况发 11天威MTN2 2016-04-21 利息违约 生。 资料来源：公开资料，东方金诚整理 l 1～8月，违约事件及主体级别大幅下调的企业显 著增多。 “12东飞01”、“12东飞02”、“12致富债”、“13 大宏债”、“12蓝博01”、“12蓝博02”、“12蒙恒达”、 “ST湘鄂债”、“12中富01”