沃尔玛案例分析..pptVIP

沃尔玛财务报表分析 * 小组成员：徐丹萍 邓秀琴 刘敏 闫丽静 贺聿莎 薛婷芳 骆宇雯 Walmart ---对比家乐福 目录 一.行业背景 二.公司介绍 三.财务指标分析 四.综合评价 资产效率分析 偿债能力分析 盈利能力分析 股利政策分析 * walmart 行业背景 连锁超市是商业企业现代化的经营方式和经营理念，它以正规的管理、良好的信誉、低廉的价格和值得信赖的商品等特点深受消费者的青睐。 2008年超市在业态模式和经营方式上，取得了对传统零售业的全面优势，成为中国零售业中的第一主力业态。 消费者消费演进趋势促进高端超市发展?，市场环境升级促进高端超市发展。 * walmart 公司介绍—概况 公司名称：家乐福（Carrefour） 上市市场：巴黎证券市场 上市地点、时间：法国巴黎、1970年 法人代表：乔治·普拉萨 总部所在地：法国 主营业务范围：商品零售等 公司名称：沃尔玛百货有限公司（Wal-Mart Stores） 上市市场：纽约证交所 上市代码：WMT 组织形式：股份制 创建地点、时间：美国阿肯色州罗杰斯、1962年 法人代表：迈克.杜克 总部所在地：美国阿肯色州本顿维尔 主营业务范围：零售兼批发百货、食品（烟酒零售）、副食品、纺织品、节目录像带、五金交电、日用杂品、家具、百货连锁经营、超市管理服务等 * walmart 资产效率分析 应收账款周转率 存货周转率 总资产报酬率 * walmart 沃尔玛近三年的应收帐款周转率呈逐年下降趋势，但总体保持在较高水平，约是家乐福的6、7倍，平均收现期仅为4、5天，说明沃尔玛收账速度快、坏账损失少，资金流动快经营效率高。而相比之下家乐福的收款速度就慢得多、平均将近1个月。沃尔玛作为零售业的巨头其日常业务主要是靠现金交易完成的，赊销比例较小，且应收账款仅占流动资产的10%左右。同时它奉行“天天平价”的经营理念，薄利多销，年销售额一直保持上涨。但由于应收账款的年增长率高于销售收入的年增长率，应收账款周转率反而下降，平均跌幅达到10%。总的来说，沃尔玛的应收账款周转率在零售业中还是处于绝对优势的。 沃尔玛 91.379 81.372 73.855 家乐福 13.61 12.251 12.906 * walmart 沃尔玛近三年的存货周转率略有下降且一直低于家乐福的存货周转率但差距不大。两者的存货周转天数均低于行业平均水平，如2010年中国零售行业的存货周转期为49天，其中沃尔玛2010至2012年三年平均周转天数42.28天，家乐福则为36.89天。一般来讲，存货周转率越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，可增强企业的短期偿债能力和获利能力。 沃尔玛 8.888 8.688 8.341 家乐福 10.535 9.379 9.839 * walmart 近三年沃尔玛资产回报率总体较稳定，有些许下降趋势，主要原因是资产总额稳定上升 沃尔玛 0.0957 0.0812 0.0837 家乐福 0.0106 0.0084 0.0287 * walmart 偿债能力分析 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 * walmart 流动比率 百万美元 2011 2012 2013 流动资产 52012.00 54975.00 59940.00 流动负债 58603.00 62300.00 71818.00 流动比率 0.89 0.88 0.83 流动比率 0.74 0.90 0.84 =流动资产/流动负债 沃尔玛 家乐福 * walmart 流动比率 流动比率显示企业利用流动资产偿付流动负债的能力，比率越高，表示流动负债受偿的可能性越高，短期债权人越有保障。流动比率在2左右说明企业短期偿债能力强，一般而言，流动比率不小于1。沃尔玛与家乐福的流动比率都低于正常水平。2012年以前沃尔玛的流动比率比家乐福更高一点，偿债能力更强一些 ，但呈现下降趋势。沃尔玛的流动比率低是因为当消费者刷信用卡购买商品2～3天后，信用卡公司就必须支付沃尔玛现金。但是对供货商，沃尔玛维持一般商业交易最快30天付款的传统，利用“快快收钱，慢慢付款”的方法，创造手头的营运资金。因为现金来源充裕且管理得当，沃尔玛不必保留大量现金，并且能在快速增长下，控制应收账款与存货的增加速度。由于沃尔玛流动资产的增长远较流动负债慢，才会造成流动比率恶化的假象。 * walmart 速动比率 百万美元 2011 2012 2013 速动资产 11980.00 11940.00 13834.00 流动负债 58603.00 62300.00 71818.00 速动比率 0.20 0.19 0.19 速动比率 0.46 0.59 0.53 =速动资产/流动负