云南白药和昆明制药的财务分析报告.pptVIP

昆明制药财务费用 财务费用分析 白药的财务费用增长主要是承担利息费用和汇兑损失，而对昆明制药财务费用的减少我们小组给与怀疑意见，我们从其资产负债表中发现它在2008年出现了较大的长期借款增加，而其财务费用却出现减少，我们没有发现合适的理由来解释。 七.公司经营情况评述 老钱庄股票行情网站对云南白药的各项财务指标进行了综合评估，并与行业平均值对比，结果如下图： 老钱庄股票行情网站对昆明制药的各项财务指标进行了综合评估，并与行业平均值对比，结果如下图： 从上面两个图表中可以看出，云南白药的各项指标都优于行业均值，说明公司的经营状况良好。2008年，云南白药整体搬迁全面启动，一期投资10.8亿元的产业区上马，共涉及6个药厂、研发、营销、商业物流、管理和配套设施，总投资预计较危机发生前节约上亿元。2009年6月，集团整体搬迁项目厂房主体工程施工基本完成，预计7月底即可封顶断水，2010年上半年完成建设、搬迁和认证等工作。项目建成后将装备40余条现代化的药品生产线，达到100亿以上的产业规模。中长期来看，公司的营业收入和盈利能力会进一步增强。 虽然云南白药是行业内领先企业，公司管理水平高，公司销售收入和利润都领先于昆明制药。但是，云南白药的存货周转率较低，存货周转天数长。虽然云南白药近两年加强了存货管理，但受国际金融危机的影响，公司销售量减少，存货增加。公司应该加大销售力度，提高销售水平，降低企业库存。二是云白的融资活动中债务融资比例小，权益融资比例大。而这2点却恰恰是昆药优于云白的地方。 八.宏观经济环境分析 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。新中国成立以来，特别是改革开放20多年，我国已经形成了比较完备的医药工业体系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。据统计口径：我国现有医药工业企业3613家，可以生产化学原料药近1500种，总产量43万吨，位居世界第二。 改革开放以来，随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长，医药工业一直保持着较快的发展速度，1978年至2000年，医药工业产值年均递增6.6％，成为国民经济中发展最快的行业之一。近年来，国内医药市场规模迅速扩大，医药商业销售额年增长率达到了 20%。据统计，国内药品市场规模已经超过3000亿元。 请看下图:医药商业生产总值及增长率 单就08年度对比我们可以从2个公司的财务报表附注里发现 云南白药: 昆明制药: 由上面2个表我们可以看出其实在08年度里昆明制药的销售情况是要比云南白药更高的,这也从侧面说明了昆明制药的经营是优于云南白药的. 2008年下半年以来，世界经济金融形势风云突变、急剧恶化，我国经济发展面临着严重困难和严峻挑战，中国的医药产业同样也受到了国际市场萎缩和人民币升值等因素带来的压力，原料药出口受阻，利润增幅急剧下降。但在政府4万亿的一部分投入医疗医药情况下，在新医改的全面推进下，中国医药企业仍面临着很好的机会。分析医药商业行业9个主要上市公司2008年年报和2009年一季报显示，2008年整体销售收入增速有所放缓，但全年增长仍超过20%。 昆明制药：0.3456583 云南白药：0 2008年受国际金融危机影响，为了维持企业正常运营，企业持有大量货币资金，导致流动比率较2007年大幅增长。中国医药制造业的平均流动比率为1.22。云南白药的流动比率大大高于行业平均水平，企业应适当减少现金持有量，扩大投资，减少资产的浪费。 八.总结 通过对以上八个方面的分析，我们小组认为，云南白药的财务状况、经营成果和现金流量以及财务报表的真实性整体来说都要优于昆明制药，且云南白药比昆明制药有着更好的发展前景，当然这不构成对昆明制药某些指标胜于云南白药的事实的否认。 2.资产收益率 2008年资产收益率 资产收益率 云南白药 昆明制药 11.62% 3.09% 资产收益率表示企业全部资产获取收益的水平。从资料中我们可以看出，云南白药的资产收益率明显高于昆明制药，这说明云南白药的单位资产的创利能力要比昆明制药强，这说明云南白药投入产出的水平好，其资产运营很有效。云南白药可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 3.销售毛利率比较 销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100% 昆明制药：0.3456583 云南白药：0 从上面可以看出，云南白药的毛利率较之昆明制药要稍少一点。 五.现金流量比较分析 一、现金流量及其结构分析 企业的现金流量主要由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金