沪深300股指期货和沪深300股指现货互动关系.pptVIP

沪深300股指期货与沪深300指数互动关系研究 导 师:张学东 报告人:刘运涛 专 业:经济与金融数学 研究背景 2006年9月中国金融期货交易所推出沪深300股指期货模拟交易。经过三年多的股指期货模拟交易，2010年4月16日以沪深300股价指数为标的的股指期货正式开始在中国期货市场上市交易。这是中国金融发展史上一个重要的里程碑。但最值得人们记忆犹新的是，股票市场以股指期货上市当日为一分水岭进行了一场继2008年股市暴跌之后又一轮新的大跌。跌幅达到40%。此时有人把矛头指向了股指期货的推出。好像有点推出的不得人心，助跌了股市。它的存在，即表明它有合理的地方，我们暂且不论是否该推出。 本文将从实证的角度去分析沪深300股指期货的有效性（价格发现功能，规避系统性风险，套期保值）进行实证研究。运用多种时间序列模型（协整检验，Granger因果关系检验，向量误差修正模型，脉冲响应函数等）进行实证分析。 数据选取 本文选择沪深300股指期货上市以来的第一份近月合约IF1005合约，时间跨度自2010年4月16日合约开始到2010年5月21日合约结算日，扣除节假日以及缺失数据后25个工作日的6007个高频数据作为样本。选取同一时刻点上的数据为研究对象，选取了一分钟收盘数据为样本点，将沪深300股指期货交易早于9：30和晚于15：00的数据剔除，本