两会前市场仍具备持续上涨的动力.PDFVIP

两会前市场仍具备持续上涨的动力 策略研究报告 2019 年02 月25 日 ——策略周报（2.18-2.22）2019 年第八期 投资要点 分析师 王剑辉 执业证书：S0110512070001  一周行情回顾 电话：010 上周指数再度拉升，上证综指全周上涨 4.54%收 2804.23 点；深证成指全周 邮件：wangjianhui1@ 上涨 6.47%收8651.2 点；创业板指全周上涨 7.25% ，收1456.3 点。两市全 研究助理 赵阳 周日均成交额为5780 亿元，较上周增加了 1798 亿元，市场情绪大幅回升。 电话：010 行业方面，中信 29 个一级行业全部上涨，非银行金融全周上涨 14.15%，农 邮件：zhaoyang01@ 林牧渔上涨9.41% ，通信上涨9.4% ，电子元器件、计算机、传媒涨幅居前。  一周策略观点 在此前市场的节奏的判断上，我们在专题报告《今年的春季躁动怎么演绎》 中提出，随着商誉减值风险在一月下旬的集中释放，叠加资金面在 2 月份的 相关研究报告 宽松，市场有望在春节前预热，在两会前达到顶点，随着两会结束而回落。 1. 《天量社融提振市场情绪，春 其中，中美贸易谈判结果和三月份社融数据将是影响指数走势最大的不确定 季躁动进入下半场——策略周报 因素。在板块轮动方面，我们在 2019 年第四期及第五期周报中均做出判 （2.11-2.15）2019 年第七期》 断，随着创业板商誉减值风险在一月底的集中释放，市场的风险偏好将会全 2019-2-18 面的提升。而从板块轮动的角度，我们认为金融板块可能会出现分化，消费 2. 《商誉减值风险集中出清，预 板块大概率将会回落，成长板块将随着业绩预期修复而走强。因此，我们在 期修复下成长板块有望持续走强 节前一周建议投资者对消费板块进行获利了结，积极布局券商板块和成长板 ——策略周报（1.28-2.1）2019 块中的计算机、通信和电子元器件。目前来看，市场走势基本符合我们的判 年第六期》2019-2-11 断，我们在节前力推布局的通信、电子元器件、计算机、券商板块节后至今 3. 《年初至今板块轮动频繁，成 涨幅分别达到 19.77%、20.73%、16.35%、22.84% 。 长板块有望在春节后进入修复期 我们在上周提出，包含经济数据真空期下政策预期不断升温、市场流动性环 ——策略周报（1.21-1.25）2019 境较为宽松、机构投资者在年初风险偏好回升在内的上涨逻辑仍然存在，市 年第五期》2019-1-28 场将进入反弹的下半场，但在美股高位回调风险、中美贸易谈判结果、社融 4. 《创业板进入业绩预告密集公 数据是否真正企稳等因素的影响下，市场的反弹将会更加颠簸，波动性会加 布期，规避业绩承诺不及预期个 大。而从目前来看，在当前数据真空期的情况下，社融数据并非真正企稳难 股——策略周报（1.14-1.18） 以被证伪，中美贸易谈判从消息面上持续缓和的预期不断增强，同时国内资 2019 年第四期》2019-1-21 本市场制度改革加速强化市场信心，市场继续上行的动力进一步增强，但美 股高位回调风险仍在风险下，外资持续的流入可能会弱化，同时随着两会的 5. 《政策利好密集出台提升预