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行业研究 Page 1
[Table_KeyInfo]
证券研究报告—深度报告
[Table_IndustryInfo] 推荐
重型电气设备 直流输电设备子行业专题研究 （维持评级）
2011 年3 月24 日
[Table_BaseInfo] [Table_Title]
一年该行业与上证综指走势比较 行业专题报告
756
630
504 谁将分享3000 亿元直流投资
378
252
126
0 我们关注直流输电，主要是基于其在我国的电能传输方面更具备
10/03 10/05 10/07 10/09 10/11 11/01
重型电气设备 上证综指 优势
资料来源：国信证券经济研究所 与交流相比，直流输电在高电压、大容量、长距离电能传输中具备经济性、
环境友好性和稳定性等优点。
我国用电端和送电端的距离大多都超过2000 公里，而800 公里以上的输电
线路采用直流方式更经济。
未来10 年直流输电投资或将达到3000 亿元
我们预计未来 10 年我国将会新建 24 条直流输电工程，总投资额将接近
3000 亿元。
许继集团将是受益弹性最大的公司
直流输电主设备的需求情况测算：换流变压器需求额为 567 亿元；换流阀
需求额为360 亿元；直流控制保护投资额为66 亿元；平波电抗器需求额为
17.5 亿元；直流场设备需求额为426 亿元。
目前国内企业已在直流输电主设备市场形成了寡头垄断的竞争格局：许继
集团（许继电气 000400.SZ ）、中国西电（601179.SH ）、特变电工
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