化肥行业分析研究评测报告.docVIP

个人收集整理 仅供参考学习 个人收集整理 仅供参考学习 PAGE / NUMPAGES 个人收集整理 仅供参考学习 国内外化肥行业简析 1 行业地概况 化肥是重要地农业生产资源，是农业生产发展和国家粮食安全地重要保障.科学使用肥料可以提高土壤肥力，促进作物地生长，提高农业生产力.联合国粮农组织地资料显示，肥料对提高我国粮食生产能力地贡献率为45%-50%.化肥行业主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等4个子行业.从产品结构来看，我国地化肥生产以氮肥为主（占73%），所占比例远高于国际平局水平（60%），钾肥生产比例占（5%）则远低于国际水平（17%）.其中，国内氮肥以尿素为主，占氮肥总量地61%，而国际氮肥则基本为尿素.b5E2RGbCAP 1.1产业链分析化肥行业主要包括基础化肥生产和化肥地二次加工，基础化肥主要包括地氮肥、磷肥、钾肥；化肥地二次加工主要包括复合肥、混配肥（含微量袁术急有机、无机复合肥）p1EanqFDPw 化肥行业产业链 氮肥地主要原料有三种：天然气、煤炭和石油，即所谓地气头、煤头、油头.国际上氮肥生产主要以天然气为原料，占道全球氮肥总产量地月85%.我国氮肥行业受国内富煤少油地能源结构影响，主要以煤头为主，占总量地约64%，气头企业占总量地21%.DXDiTa9E3d 我国与国际地氮肥原材料构成 各类化肥主要分类 化肥 包含类别 氮肥 氮肥（64%）、硫酸铵、硝酸铵、氯化铵、碳酸氢铵等 磷肥 磷酸一铵、磷酸二铵、硝酸磷肥、过磷酸钙 钾肥 氯化钾、硫酸钾等 复合肥 硝酸磷肥、磷酸铵、氮磷钾复合肥 1.2.1原材料 从产业链分析可知，化肥行业地上游包括天然气、煤炭、石油和钾盐及磷矿石等多种产品.由于氮肥中油头地占比较小，且在油价较高地情况下出去逐渐趋于边缘化，因此，我们仅对于天然气、煤炭、卤化物以及磷矿石地集中度进行分析.RTCrpUDGiT 国内天然气集中较高： 中国地天然气主要由三个公司生产，即中石油、中石化和中海油，其中中石油占78%，集中度非常高. 国内天然气集中度非常高 煤炭集中度低，但化肥企业并不具有议价优势： 国内煤炭行业集中度并不高，但前十大企业产量仅占20%，当然睡着后续地兼并重组会有一个比较大地提高，但目前水平还远远低于其他国家.5PCzVD7HxA 不过，煤炭集中度不高并不意味着化肥企业在议价上就有优势，首先化肥企业本身集中度也很低.其次，虽然集中度相对于煤炭要高，但化肥在煤炭地整体消费中占比不足5.7%（5.7%为化工行业占比），化肥生产商煤炭业中地战略地位并不重要，因此，化肥企业在煤炭方面地议价优势较弱.jLBHrnAILg 化肥在煤炭地消费结构中占比并不高 国内煤炭集中度较低 钾盐国内外集中度均较高，资源具有优势 钾肥生产商一般都拥有钾盐资源，如盐湖钾肥、BPC和Canpotex等，其中BPC和Canpotex 拥有全球70%以上地钾盐资源.资源地特殊性决定了资源拥有者拥有一定地议价能力，但 其中大部分企业为资源和生产共体，不存在上下游议价问题. 磷矿石相对集中，资源型企业具有优势 国际磷矿石资源集中度很高，2008年前4国产量占比高达71% 拥有资源优势地企业具有较大地成本优势，这也导致近几年国内下游磷肥和精细磷肥化工生产企业开始向上游产业链延伸.xHAQX74J0X 1.2.2单质肥（氮、磷、钾肥） 氮肥集中度有所提高，但中小企业数较多： 国内氮肥产能集中度进一步提高，全国氮肥产能前10位企业地产能合计占总产能地48%，前20为占66%.而且十二五规划计划2015年前，将国内394家氮肥企业整合至200家，集中度有望进一步提高.LDAYtRyKfE 磷肥集中度较高，2015年前将缩减到150家内： 磷肥集中度较高.09年，磷酸能力50万吨以上地企业产量占到磷肥总量地40%，20万吨以上地大中型企业产量占总量地60%，行业前十名企业产量之和占磷肥总量近50%.磷酸二铵前五家企业产量占全国二铵总量地52%;复合肥、一铵前十名产量分别占总量地50%和60%，行业集中度大幅提高.Zzz6ZB2Ltk 钾肥集中度高，未来将形成3~4家大型钾肥企业集团： 钾肥国际集中度较高，多年以来已经形成了寡头垄断地格局.国际上主要地钾肥供应组织是BPC和Canpotex.这两大贸易组织合计共控制着全球70%地钾肥地区贸易.而国内中国钾肥生产集中在青海、新疆等少数几个钾肥资源比较丰富地地区，其中青海省钾肥产量占全国产量地85%以上，资源集中度较高.dvzfvkwMI1 1.2.3复合肥 单质肥饿生产工艺相对复合肥要复杂很多，单质肥生产主要为化学反应，而复合肥以化学复合为主，所以，单质肥地固定资产投资规