个人投资者的保护逻辑与新时代的路径选择.PDFVIP

当代法学　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 ２０１９年第 １期 个人投资者的保护逻辑与新时代的路径选择 ———以金融产品销售为例 张　 艳∗ 内容提要: 沿历史脉络梳理投资者保护模式ꎬ 可得出二维动态供需关系模型ꎮ 其内在逻辑为ꎬ 在主导形象 愈发非理性的基础上ꎬ 私法自治持续后撤ꎬ 行政干预不断彰显ꎻ 赋权式保护模式逐渐式微ꎬ 法律父爱主义模式 徐徐开启ꎮ 父爱主义模式具有扭曲保护理念、 限制私法自治、 侵蚀自我负责根基的副作用ꎬ 应严格限制其应用ꎮ 投资者保护制度应凸显 “以人民为中心” 的新时代价值观灵魂ꎬ 并呼应 “卖者有责、 买者自负” 原则之精神内 核ꎮ 保护对象并非投资者的财产利益ꎬ 而是其投资决定ꎻ 保护目的并非避免其做出不理性的投资决定ꎬ 而是使 其依私法自治自我决定并自我负责ꎻ 保护的价值观是以促进其发展为终极要义ꎮ 应关注投资者的异质性ꎬ 细化 个人投资者分类ꎬ 依不同保护需求提供差异化保护ꎮ 关键词: 投资者保护ꎻ 私法自治ꎻ 买者自负ꎻ 法律父爱主义ꎻ 分类保护