从基本概念到投资策略——华创债券分级A培训报告(1).pdf

从基本概念到投资策略 ——华创债券分级A培训报告 固定收益分析师 齐晟 2015-7-24 1 1.1 双图模版 汇聚财智 共享成长 参考报告： 2015.6.12 《长期看收益率，短期看套利：固收人眼中的分级A》 2015.6.21 《分级A也有供给压力—华创债券固收人眼中的分级A周报06-21》 2015.6.28 《降息降低配置价值，继续关注下折—华创债券固收人眼中的分级A周报06-28》 2015.7.5 《长期配置价值显现，关注短期交易机会—华创债券固收人眼中的分级A周报07-05》 2015.7.7 《风险偏好下降带动分级A价格上涨—华创债券分级A专题07-07》 2015.7.8 《下折预期渐现在价格中，关注折价套利机会—华创债券分级A专题07-08》 2015.7.9 《股熊分级A难当债券，关注高折价保护作用—华创债券分级A专题07-09》 2015.7.10 《停牌之后还有复牌，分级A投资稳字当先—华创债券分级A专题07-10》 2015.7.13 《分级A中与众不同的条款设置—华创债券固收人眼中的分级A专题07-13》 2015.7.14 《配置为时尚早，关注两个层面的折价—华创债券分级A专题07-14》 2015.7.15 《折价套利资金涌入、股市信心不足带动分级A上涨—华创债券分级A专题07-15》 2015.7.16 《股市军心不稳，折价高品种被逐渐消灭—华创债券分级A专题07-16》 2015.7.17 《警惕分级B的矫枉过正—华创债券分级A专题07-17》 2015.7.20 《股市震荡，看B做A效应增强——华创债券固收人眼中的分级A专题07-20》 2015.7.21 《分级A初露疲态，适当关注分级B机会—华创债券分级A专题07-21》 2015.7.22 《折价空间基本消失，等待分级A调整后的机会—华创债券分级A专题07-22》 2015.7.23 《折价与溢价套利机会并存，套利空间易被修复—华创债券分级A专题07-23》 2 汇聚财智 共享成长  分级基金的基本概念  影响分级A的因素与条款  分级A投资策略 3 1.1 双图模版 汇聚财智 共享成长 1.1 什么是分级基金  分级基金指事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或者 全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。其中，分级基金基础份额称为母基金份额或基础份额，预期风险收益 较低的子份额称稳健份额或A份额，预期风险收益较高的子份额称为激进份额或B份额。三类基金净值关系如下：母基 金净值 = A类子基金份额净值 ×A份额所占比例 + B类子基金份额净值 × B份额所占比例。  通常A份额按某种规则约定一定的收益率，如一年期定存+3%，母基金净值扣除A类净值后的部分就是B类份额净值。 股票型分级基金A和B份额的配比一般为1:1。母基金大多为被动跟踪某一指数的指数基金。 资料来源：中国基金业协会 4 1.1 双图模版 汇聚财智 共享成长 1.1 什么是分级基金 目前主流的股票型分级基金的母基金可以通过场外、场内两种方式募集。基金成立后，投资者在场内认购的母基金 分离成A份额和B份额，并上市交易 （深交所模式）。通常母基金