如露亦如电当作如是观.PDF

如露亦如电 ，当作如是观 ——同安投资高频交易专题 I 许多人，包含许多交易公司，相信如果能置身于微秒级别的世界，便可称 为高频交易。另外有些人认为百分之一秒的世界便足够了。更有些人宣称送订单 到暗池，并在 20 分钟内完场交易，便算得上是高频交易。事实上，当大部分人 在谈论所谓的高频交易的时候，他们实际上谈的是算法交易。我们会在接下来的 系列中，专门解释高频交易的盈利策略，硬件技术，对市场的影响，以及执行过 程中注意事项。 事实上，不管是哪一种定义，高频交易都是增进策略的工具与手段，而不 是策略本身。 高频交易的特性 交易的特点： 1. 使用复杂的算法生成订单，并送到指定的市场上去。 2. 毫秒级、甚至是微秒级的信息延迟要求。降低延迟常简单方法是通过主机托 管 （co-location ），将交易系统进入到到交易所的数据中心。 3. 在极短时间内完成开仓、持仓、清仓或撤单的动作。 4. 市场中性，不隔夜持仓。 数据的特点： 1. 价格的离散取值：现实状况很难满足交易变量连续性的假设。例如沪深股市 价格的最小变动幅度是 0.01 元，所以股价的变动不可能比 0.01 元更低，这 便会造成股价的不连续取值。这便意味着所有以前依赖连续变量建立的