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第七章 金融调控 内幕交易？老鼠仓？ 市场经济下国家宏观调控的方式、手段？ 货币政策实施的手段？当前的政策取向？ 美国次贷危机的发生与金融监管的关系？ 问题？ 第一节 货币政策 第二节 金融监管 第二节 金融监管 一、金融监管的含义 政府通过制定一系列规则，并授权相应的机构来执行这些规则， 从而规范参与金融活动的各方的行为。 金融监管目标 三大目标体系 第一，维护金融体系的安全与稳定； 第二，保护公众的利益； 第三，维持金融业的运作秩序和公平竞争。 我国 一般目标： ①防范和化解金融风险， 维护金融体系的稳定与安全。 ②保护公平竞争和金融效率的提高， 保证中国金融业的稳健运行和货币政策的有效实施。 具体 目标 经营的安全性 竞争的公平性 政策的一致性 为什么要 加强监管？ 外部性； 信息 不对称。 二、银行业的监管 资本充足率 指资本对风险资产的比率，反映一个金融机构的资本充足程度，是衡量一个金融机构承担风险能力的综合指标。 准入监管、业务监管、资本充足性监管、 清偿能力与风险集中监管以及常规性审查。 证券业的监管的主要分为两部分：对上市公司的监管和对证券公司的监管。 三、证券业的监管 老鼠仓 内幕交易 操纵市场 信息披露违法 四类典型违法事件 信息披露的功能 执行效力。是指信息披露有助于法律的执行，尤其在对抗内幕交易上，如果内部人必须就其所持股份的变动和交易情况披露，则法律本身就可以阻止进行内幕交易的可能； 公众反应。是指可以督促公司的管理阶层履行其应注意的义务； 告知。是指向公众告知有关投资决策的信息。 信息披露制度的基本原则 ●真实性●完整性 ●准确性●及时性●公平性 内幕交易 是指通过掌握内幕信息，买进或卖出相关的金融产品，从而获取超额利润的交易行为。 价格操纵： 是指投资者利用自己的资金优势， 大量买进或卖出某种金融产品， 使该金融产品的价格朝着 有利于自己的方向变动， 从而获取超额利润的交易行为。 老鼠仓（Rat Trading） 是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。 对保险条款和保险费率的监管、对保险资金运用的监管和对保险保障基金的监管。 四、保险业的监管 总结 货币政策，是指中央银行用来调节货币供给量、利率等一系列经济变量，从而直接调控金融运行，间接影响整个经济运行以实现特定目标的措施的总称。 货币政策目标包括物价稳定，充分就业、经济增长和国际收支平衡。这些政策目标，有的可以兼容协调；有些目标之间表现为矛盾与冲突。 央行选择的中介指标应具有相关性、可测性、可控性、抗干扰性和适应性：实践中应用的中介指标一般有利率、货币供应量、超额准备金 、基础货币、再贷款等。分近期指标和远期指标。 总结 货币政策工具包括：一般性政策工具（法定存款准备金、再贴现、公开市场业务）、选择性政策工具（证券市场信用控制、不动产信用控制、消费信用控制、优惠利率等）和其他政策工具（道义劝告和窗口指导）。 货币政策传导机制，是中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。一般地说，中央银行货币政策主要通过商业银行和金融市场两条途径进行传导。由于经济运行涉及的变量众多，各种变量之间的关系更是复杂，所以货币政策传导机制理论也是众说纷纭。 总结 货币政策效应，是货币政策的实施对社会经济生活产生的影响，是货币政策传导于经济过程之后的必然结果。影响货币政策效应的有内部因素（货币政策目标、货币政策工具、推行货币政策的时机）和外部因素（时滞、货币流通速度、社会政治团体利益）。货币政策效应的衡量主要有两个方面：效应发挥的快慢、发挥效力的大小。 金融监管就是政府通过制定一系列规则，并授权相应的机构来执行这些规则，从而规范参与金融活动的各方的行为。在世界各国，金融都是受到政府监管最严格要求的领域之一。 金融监管的目标可分为一般目标和具体目标。一般目标就是是促成建立和维护一个稳定、健全和高效的金融体系，保证金融机构和金融市场健康的发展，从而保护金融活动各方特别是存款人的利益，推动经济和金融发展。通常称作三大目标体系：第一，维护金融体系的安全与稳定；第二，保护公众（存款人和社会投资者）的利益；第三，维持金融业的运作秩序和公平竞争。 总结 合理有效的金融监管应该具有前瞻性、有效性、灵活性等特点。金融监管的原因是多方面的、复杂的，主要有以下两个基本原因：外部性、信息不对称。 银行业监管的内容主要包括准入监管、业务监管、资本充足性监管、清偿能力与风险集中监管以及常规性审查。 证券业的监管包括对上市公司的监管和对证券公司的监管。对证券公司的监管，除了市场准入的审批和业务范围的限制外，最重要的是流动性和风险的控制