中国上证交易市场认股权证定价模型实证分析解析资料.pdfVIP

中国证券交易市场认股权证定价模型实证分析 1 1 黄福禄 陈燕武 1华侨大学商学院，福建泉州（362021） E-mail:cywhelen@163.com 摘 要：本文主要针对金融热点问题即期权定价服从扩散过程还是服从跳跃－扩散过程问题进行时序实 证比较分析。鉴于金融资产常具有聚类效应的考虑，本文首先采用 GARCH 模型所估计出的变动波动率 而非用历史收益率方差这一不变波动率估计值来计算期权价值。同时在比较扩散过程期权定价和跳跃－ 扩散过程期权定价时，本文一方面采用通用的均方误差来进行比较，而另一方面则采用能够体现实际价 格与理论价值间内在变动关系的变参数模型来进行比较分析，而非采用传统意义上的协整检验来进行比 较分析。通过这两方面的比较分析，本文认为在我们中国