第九章 长期筹资决策.pdf

第九章长期筹资决策 第九章长期筹资决策 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构 2012-10-31王京芳 西北工业大学MBA课 1公司理财 本章教学目的 企业长期筹资决策基础理论 决策标准与依据 与投资的联系 与经营的联系 ? 资本成本与资本结构 ?   ?   ?     具体方法 王京芳2012-10-31 西北工业大学管理学院MBA课 公司理财2 §8～1资本成本 §8～1资本成本 1. 资本成本概述 2. 个别资本成本 3. 综合资本成本 Cost of 4. 边际资本成本与决策 Capital 王京芳2012-10-31 西北工业大学管理学院MBA课 公司理财3 管理资源吧（ ），提供海量管理资料免费下载！ 一、资本成本概述 一、资本成本概述 ㈠什么是资本成本 定义：一种机会成本 ，指公司可以从现有 资产获得的，符合投资人期望的最小收益 率。即最低可接受的收益率、投资项目的 取舍收益率。 在数量上它等于各项资本来源的成本按其 在公司资本结构中的重要性加权计算的平 均数。 王京芳2012-10-31 西北工业大学管理学院MBA课 公司理财4 §8～1资本成本 §8～1资本成本 其他表述： 资本成本——企业为筹集和使用资本而付出的 代价。各种类型融资的预期报酬率。  资本成本的内容 ： 1. 用资费——股利、利息等， 2. 筹资费——借款手续费债券发行相关费。  资本成本的计量 用资费（D） 资本成本（K） 筹资数额（P)－筹资费用( f ) 王京芳2012-10-31 西北工业大学管理学院MBA课 公司理财5 机会成本举例 机会成本举例  投资者王某选择股票和储蓄存款两种投资方式。  他于1999年9月1日用1万元购进某种股票，经过 一年的操作，到2000年9月1日，投资股票的净 收益为450元。如果当时他将这1万元存入银 行，一年期定期储蓄存款的年利率为2.25％，扣 除利息税，则有180元的实际利息净收益。  从上例可以看出，这180元就是王某投资股票而 放弃