第7章 筹资决策.pdf

第7章 筹资决策 本章学习目标 本章主要讲解有关筹资决策的相关知识，介绍 利用Excel建立相应筹资分析模型，以帮助财务 管理人员提高决策效率。通过本章学习，应掌 握如下内容： Excel提供的各种有关货币时间价值函数的使用 长期借款筹资分析模型的建立 租赁筹资分析模型的建立 借款筹资与租赁筹资比较分析模型的建立 7.1 筹资决策概述 企业筹集资金就是企业根据其生产经营、对外 投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和 资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解 筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，把握 筹资的渠道与方式。 企业的资金来源渠道主要有国家资金、银行资 金、其他企业资金、集体和个人资金。企业的 资金筹集方式有股票、债券、银行借款、租赁、 商业信用、商业票据等。 7.1 筹资决策概述 7.1.1 筹资分析与决策模型的内容 7.1.2 资金的时间价值及函数 7.1.1 筹资分析与决策模型的内容 利用Excel提供的函数和计算功能，可以 建立有关筹资方式的各种模型，通过对 比分析，选择合理的筹资方案。筹资分 析与决策模型主要包括： 1．长期借款基本模型 2 ．长期借款双变量分析模型 3 ．租赁筹资模型 4 ．租赁筹资与举债筹资的比较分析模型 7.1.2 资金的时间价值及函数 1．资金的时间价值的概念与计算公式 2 ．资金时间价值函数 1．资金的时间价值的概念与计算公 式——复利终值 （1）复利终值 复利终值又称未来值，是指现在的货币经过若 干年后的本利。其计算公式为： V = V ×(1 + I ) n f p 其中，Vf为第n年之后的终值；Vp为期初数额或 现值；I为利率，一般为年利率；n为时间周期 数，一般为年数。 1．资金的时间价值的概念与计算公 式——复利现值 （2 ）复利现值 复利现值是指，未来某一时期一定数额的货币折 合成现在的价值。其计算公式为： 1 V = V × p f n (1 + I ) 其中，Vf为第n年之后的终值；Vp为期初数额或 现值；I为利率，一般为年利率；n为时间周期 数，一般为年数。 1．资金的时间价值的概念与计算公 式——年金终值 （3 ）年金终值 年金是指定期、等额的系列收支。年金按复利计 算，于若干期期末后可得的本利和称为年金终值。 普通年金终值：每次收支发生在每期期末，其计 算公式为： (1+ I )n − 1 FV = A × I 其中：I为年利率；n为年金周期数；A为年金， 即每年固定支付或收入的数额。 1．资金的时间价值的概念与计算公 式——年金终值 先付年金终值：每次收支发生在每期期 初，其计算公式为： (1+ I )n+1 − 1  FV = A ×  − 1   I  1．资金的时间价值的概念与计算公 式——年金现值 （4 ）年金现值 普通年金现值：在每期期末取得相等金额， 现在需要投入的金额，称为年金现值。若每 年复利一次，其计算公式为： ( )− n 1− 1+ I PV = A ×