经济转型催软件蓝筹.pptVIP

经济转型催生软件蓝筹 陈美风（计算机与通信行业首席分析师） 2010年6月 思路 经济转型如何影响软件行业 一季度业绩不佳原因及下半年判断 投资逻辑 行业与公司评级 经济转型政策对软件行业影响是长期过程 目前政府的扶持主要体现在软件企业方，包括融资、税收和直接政府补贴。这些政策对软件企业客户的需求刺激不大，而软件企业获得资源后很难取得立竿见影的效果，因此，政府扶持对软件行业的影响必定是个长期的过程。 从长期角度，我们相信政府对软件行业的鼓励政策将驱动软件企业的技术升级和行业重组，最终催生千亿市值的软件蓝筹和全球技术领先的专业软件公司 IT开支占GDP比重低 目前中国IT支出占GDP比重约为1.6％，长期尚有提升空间。 软件与服务占IT开支比重低 2009年，中国软件与服务行业占整体IT开支约23％，远低于全球平均水平，相比金砖四国亦明显偏低。 如何驱动？ 国家鼓励政府和银行等大型企业服务外包，直接贡献需求； 三网融合、智能电网、物联网和3G（以及4G）等政府鼓励的投资方向对软件行业影响甚于传统行业需求 并购重组使行业集中度提升 各行业IT投资占总投资比重比较 技术进步型行业的IT开支比重明显高于传统行业 一季度软件与服务行业业绩表现差强人意 工信部统计显示，1Q2010国内软件行业收入同比增25.7%，增速较去年同期提高1.8个百分点。A股市场软件与服务行业1Q2010营收