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PAGE PAGE 12 一、财务评价的相关问题 1.建设项目财务评价的内容 建设项目财务评价的内容应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行。 对于经营性项目，财务分析是从建设项目的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资、产品成本与产品营业收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。 对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。 (1)项目的盈利能力 项目的盈利能力是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率等，可根据项目的特点及财务分析的目的和要求等选用。 (2)偿债能力 项目偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。 (3)财务生存能力 财务生存能力分析是根据项目财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。 2. 财务评价的程序 (1)熟悉建设项目的基本情况 熟悉建设项目的基本情况，作好市场调查研究和预测、项目技术水平研究和设计方案。 (2)收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 技术经济数据资料与参数是进行项目财务评价的基本依据，所以在进行财务评价之前，必须先预测和选定有关的技术经济数据与参数。 主要包括有： eq \o\ac(○,1)项目投入物和产出物的价格、费率、税率、汇率、计算期、生产负荷及基准收益率等。它们是重要的技术经济数据与参数，在对项目进行财务评价时，必须科学、合理选用。 eq \o\ac(○,2)项目建设期间分年度投资支出额和项目投资总额。项目投资包括建设投资和流动资金需要量。 eq \o\ac(○,3)项目资金来源方式、数额、利率、偿还时间，以及分年还本付息数额。 eq \o\ac(○,4)项目生产期间的分年产品成本。分别计算出总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本和变动成本。 eq \o\ac(○,5)项目生产期间的分年产品销售数量、营业收入、营业税金及附加和营业利润及其分配数额。 以上技术经济数据需分别估测出项目整个计算期（包括建设期和生产期）的数据。 (3)根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 (4)财务评价，运用财务报表的数据与相关参数，计算项目各财务分析指标值，并进行经济可行性分析，得出结论。 3.财务评价方法 由于财务评价的目的在于确保决策的正确性和科学性，最大限度地提高工程建设投资的综合经济效益。因此，正确选择财务评价的方法是十分重要的。 （1）财务评价的基本方法 财务评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类，对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 （2）按评价方法是否考虑时间因素分类 对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。 eq \o\ac(○,1)静态分析。静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。 eq \o\ac(○,2)动态分析。动态分析是在分析项目或方案的经济效益时，对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，把现金流量折现后来计算分析指标。在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对投资方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。动态分析能较全面的反映投资方案整个计算期的经济效益。 在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。 （3）按评价是否考虑融资分类 财务分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。 eq \o\ac(○,1)融资前分析 融资前动态分析通过编制项目投资现金流量表，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。 eq \o\ac(○,2)融资后分析 融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能