《金融机构内参》2011-3-15.docVIP

电邮版金 融 机 构 内 参 电邮版 【博览观察】专供金融投资、资管、投行参阅（2011 ★《日本地震重创保险业 赔款预估达400亿美元》：受3月11日下午日本9.0级地震并引发海啸的影响，包括慕尼黑再保险、瑞士再保险在内的欧洲再保险公司，当日股价应声下落，同时，美国再保险运营商股价亦随之下跌。由于事态仍在不断发展中，目前市场对保险赔款的初步预估在100亿-400亿美元间。日本的再保险合约续签在4月1日，地震巨额赔款催化下，再保市场提价已无悬念…… ★《从华为看投资美国的底线》：在上个世纪90年代，众多美国科技公司的惨痛经历就给不少人上了一课。这些公司在国内外市场日益壮大的同时刻意避开来自国会的决策者和监管者。直到他们被各种审查缠身之时，他们才发现自己孤立无援，政府人员里没有人支持他们。而当我们把目光转向正在美国稳步发展的来自中国的投资时，我们发现历史正在重演。如果说国家安全的考虑是现阶段审查的起始点（事实亦理应如此）的话，那么即使安全方面已被证明毫无问题，政治动态很有可能仍为一项交易敲响丧钟…… 做一个明智的“老二” 【博览资讯特稿】中国GDP总量正式超过日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体，在很大程度上圆了几代中国人的梦想，可慰可庆。在新中国成立后不久，就曾立下过“超英赶美”的宏愿——当时日本还正在二战惨败的废墟中爬起之中，我们还并不把日本放在眼里。但不幸地是，中国错搬进了苏联的计划经济模式，结果不但没能超英赶美，与西方先进国家的收入差距反而进一步急剧扩大，而且还远远落在了奇迹般迅速复苏的日本和东亚“四小龙”的后面。 1978年改革开放后， 中国终于走向了经济发展的正确轨道，从此持续保持了世界GDP增长最快的记录，与发达国家的经济差距不断缩小。2005年中国GDP总量超过法国，2006年超过英国，2007年超过德国，而2011年正式取代日本坐了四十年的“老二”地位。 可以预见，这个“老二”的位置将给中国带来许多利益：全球经济体系的一只领头羊、国际金融市场的巨大影响力、贸易谈判的新增筹码、地缘政治的显著优势等。但也会带来许多烦恼、挑战甚至意想不到的风险。最难的挑战也是最大的风险就是如何处理与美国这个“老大”的关系。 大凡老二一旦当了老二，腰板硬了，实力大了，心里可能越来越不服“老大”， 从而时时闹摩擦， 甚至公开挑战“老大”的权威。而如果老大受到了真实的或假想的威胁，为维护其世界霸主的地位，必然会打压和钳制“老二”进一步成长与发展的空间。历史上，德国和日本的崛起，冲击了既有国际秩序，引发了尖锐的对立与冲突，最终酿成了两次世界大战的悲剧。 难道二十一世纪的中美两国必须重蹈历史覆辙吗？我认为历史不必简单地重复。 只要中国做一个“明智的老二”，清醒客观地评估老大和自身的实力，避免做出不正确的假设，中美两国完全可以成为重要的战略伙伴，中国就可以真正地实现和平崛起。 中华民族的伟大复兴指日可待。但中国现在还是一个人均GDP不到美国十一分之一的低中等收入国家。中国未来三十年面临的一个大风险就是与老大关系处理不当，认定美国是一个正在迅速衰落的国家，从而过于自信轻妄，在经济上采取过度的保护主义，在国际政治与安全事物上采取过度的民族主义。 当中国还是一个“一穷二白”、没有巨额经常账户盈余、没有庞大外汇储备的落后穷国时，中国的官员和百姓都很谦虚谨慎，积极实行对外开放、招商引资，学习国际先进技术、管理经验和最佳惯例，从而进步飞快。西方，尤其是美国，尽管政治意识形态不同，但接受、包容甚至欣赏中国这样一个自强不息而又善于学习的民族。美国慷慨热情地接受了一批批中国留学生，支持中国加入IMF、世界银行和世界贸易组织，鼓励对华直接投资并开放其辽阔国内市场给中国的出口产品。尽管中美两国不时会发生纠纷摩擦，美国的国会和媒体爱管他国闲事，对中国动辄指手划脚、评头品足，令人生厌和愤怒。（公允而言，美国作为老大并非只跟中国过不去，她对于其冷战时代盟友日本和欧洲不也是批评不断吗？） 但总体而言，美国对于中国采取了一种务实、开放与合作的政策，而美国的对华立场，基本上为中国的改革开放大业营造了一个和平合作的良好国际氛围 。 但是，当中国变成了世界老二，经济实力显著提升并带动政治与军事实力一并上升时，国际上“中国威胁论”、“中国取代美国论”开始甚嚣尘上。虽然鲜有国人认为自己对他国造成威胁， 但不少精英目睹了全球金融危机中美国的狼狈和窘状，的确深信美国已经是日落西山，该是中国充当老大了。 然而，美国不仅很快地度过了金融危机，而且已从经济衰退中强劲复苏反弹。美国不但不会立即衰落，而且在可预见的将来，美国仍然将是世界上经济最发达、科技最先进、军事最强势的老大。从中长期而言，且不提她成熟的民主和法制，美国最大的优势是她的开放、创新与弹性。在今天的信息网络时代，美国这种开放创新的精