2019年地方债在上交所发行业务介绍.pptVIP

地方债在上交所发行业务介绍;;上交所市场概况;;托管情况;债券发行情况;交易情况;上交所债券市场发展;;地方债发行现状; 完善方向 拓宽地方债发行渠道 拓展在上交所发行的渠道，建立多渠道发行机制 优化地方债投资者结构 发挥券商承销功能,扩大非银行金融机构参与比重 提高地方债流动性 引入更多类型机构参与地方债交易 推动地方债在上交所招标发行 （优化交易所债券品种结构,扩大利率债的比重,改善交易所市场以信用债主导的特征) ;财政部和证监会的政策支持;便捷的国债招标系统;丰富多元的投资者群体;2014年上交所市场发行的国开债招标利率低于同期限品种2-20个基点。认购倍数最高达到3.83倍。 2015年在上交所市场发行AAA级公司债券平均发行利率为4.38% ，低于同期限AAA级中期票据（4.64％）和企业债（4.46％）。 特别是国电集团、保利公司等公司债券，发行利率已低于3%，仅高于同期限国债约20BP。;发行利率比较（AAA）;公司债发行利率具有明显优势 5年期AA+公司债发行利率普遍低于同期5年AA+中期票据发行利率； 5年期AA+公司债发行利率普遍低于同期5年期银行贷款基准利率。 ;丰富多元的投资者结构 比如2014年国开债发行时， QFII和RQFII的投资需求较大。从发行认购情况看，非银行机构购买了70%-80%的额度，其中QFII和RQFII踊跃参与，持有约30%，非银行金融机构认购比例逐步上升。 便捷高效的债券质押回购交易 ;地方债回购质押具有吸引力 地方债可作为上交所回购质押券（折扣系数0.98，与国债相同），这将有效提升地方债的吸引力。 息差套利-地方债利率水平与回购利率仍然明显息差。 流动性管理工具-地方债回购质押，可成为金融机构流动性管理的重要工具。 高等级债券供给不足 地方债相对其他利率债优势 相对于国债，地方债有票息优势。 相对于国开债，地方债有免税优势。 地方债相对于公司债具有信用优势，免税优势。 ;2015年第三季度后，地方债在上交所市场的托管量大幅上升。;;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;地方债发行???案框架;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;现券交易机制;地方债发行方案框架;地方债发行方案框架;独有的债券质押式回购交易机制 信托竞价系统撮合成交，日均回购交易量达1万亿元;致 谢;本PPT为可编辑版本，以下内容若不需要请删除后使用，感谢您的理解，祝您生活愉快，事业有成，身体健康，万事如意。;;本PPT为可编辑版本，此内容若不需要请删除后使用，感谢您的理解，祝您生活愉快，事业有成，身体健康，万事如意。;本PPT为可编辑版本，此内容若不需要请删除后使用，感谢您的理解，祝您生活愉快，事业有成，身体健康，万事如意。