现代企业制度第3章.ppt

（3）共同治理模式---德国模式 由股东会、监事会、理事会组成。 决策权分别归股东会、监事会和理事会，以监事会为主，监督权归监事会，经营权归理事会，形成以监事会为核心、分工明确、三权分立的模式。 监事会是公司股东、职工利益的代表机构和监督机构，是常设的权力监督、咨询、决策机构，权力很大。企业职工通过选举代表参与监事会和职工委员会，参与企业管理。 德国模式的特点是“两会制”，即监事会和理事会，是“内部控制”型模式，强调职工参与，在监事会中，职工代表可以占到1/3到1/2的职位。 （4）家族控制模式——东亚模式 在大部分东亚国家和地区，公司股权集中在家族手中，公司治理模式因而也是家族控制型。控制型家族一般普遍地参与公司的经营管理和投资决策。 在韩国，家族操控了企业总数的48.2%，台湾地区是61.6%，马来西亚则是67.2%。菲律宾和印度尼西亚，最大家族控制了上市公司总市值的1/6。 （5）三种典型的公司治理模式比较 日德公司治理的模式相类似，可归结为内部监控型治 理，所以存在三种典型的公司治理模式。 三种典型的公司治理模式差异的原因： 股权结构不同； 资本结构不同； 文化基础不同。 三种典型的公司治理模式比较 模 式 项 目 外部监控型治理模式 内部监控型治理模式 家族监控型治理模式 股权结构 相对分散，个体法人持股比例受限制 相对集中，法人相互持股 相对集中，主要控制在家族手中 资本结构 主要资金来源证券市场，负债率较低 主要资金来源于银行，负债率较高 负债率较高 决策方式 偏向个体决策 偏向集体决策 个体决策或家族决策 对经理的激励 是主要问题 不是主要问题 基本不存在 监控方式 市场监控力度大，监控主要来自企业外部各市场体系 市场监控力相对小，监控主要来自企业各相关利益主体 市场监控力相对小，监控主要来自以血缘为纽带的家庭 文化特征 个人主义 集体主义 集体主义 基于经济、社会和文化等方面的差异以及历史传统和发展水平的不同，公司治理结构模式在各个国家、各种文化环境中贯彻时会有各自不同的表现形式。 三种模式各有长处和短处，正出现趋同化，如： 董事会的独立性大大增强，权限扩大，责任加重，股东会的权力弱化；由股东至上向共同治理转变 机构投资者发挥着日益积极的作用， 非股东可担任董事，特别是外部董事。 这些公司治理模式及其变化对我国公司治理都具有借鉴意义。 2、现代公司治理的模式及其完善 在家族监控型的公司治理模式中，家族控制董事会，董事会聘任经理阶层，结果，家族及其控制的高级经理层全面主导企业的发展。随着所有权的日益分散和企业规模的扩大，家族监控的企业面临两个方面的挑战：一是管理才能首先在所有者家族中成为稀缺资源，迫使家族企业把企业的经营管理权让给非股东的经营者，这必然会使家族的控制权被削弱；二是对物质资本的巨大需求，将导致单独由家族来提供成为不可能，而对外部资本的寻求也就意味着家族对企业控制的分割。由此导致家族监控模式正逐渐向外部监控模式转变。 亚洲公司治理模式的改进 三、公司的财会制度和分配制度 公司代理人的经营成果得到准确、公允的会计信息反映，这是一切公司治理规则得以施行的前提，是公司管理层向公司股东、社会公众和监管者提供管理信息的制度保障之一，要求杜绝虚假和严重误导性的财务记载。 现代企业制度中的一个显著的特点是，企业是资本生存、增值和获取收益的载体。 在建立现代企业制度中，必须首先突出对资本的组织、管理和运营的中心地位。 1、公司资本结构 公司资本结构又称融资结构，指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，通常由长期债务资本和权益资本构成。 现代企业的一个重要特征是资本的联合。企业资本来源主要有自有资本、股票和债券融入资本、银行等金融机构借入资本等。 资本结构对企业市场价值的影响有： 影响经营者的努力程度，从而影响企业的收入流和市场价值。如经营者持股少则努力程度低，追求在职消费。 融资方式的选择会通过其信息传递功能影响外部投资者对企业经营状况的判断，从而影响企业的市场价值。 规定着企业收入流的分配和企业控制权的配置，从而影响企业的行为及市场价值。 结 论： 企业融资方式影响代理成本，企业经营者拥有的资本在企业总资本中所占比重的变化会影响其行为。经营者持有100%的股份时代理成本最小，债券融资则产生代理成本，因经营者倾向于将风险转嫁给债权人。 最优资本结构应权衡股票和债券的利弊，使代理成本最小。当两种融资方式的边际代理成本相等从而总代理成本最小时，为最优资本结构。 2、公司财务会计报告 公司财务会计报告的内容：财务会计报表和财务状况说明书。 公司主要财务会计报表 （1）资产负债表：公司某一时点财产的目录，属静态报表，反映公司实力的大小。 编制原则： 公