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中国车联网、智能汽车的投资机会详解 汽车电子化、智能化、网络化是大势所趋。TESLA、宝马i3 的上市，引发消费者和投资人对于汽车革新的关注和讨论。我们认为，汽车产业未来发展有望因循“电子化、智能化、网络化”的发展路径。 层级一：汽车电子化+智能化。伴随汽车电子技术的飞速发展，驾驶者对安全、便利、娱乐等方面的需求日益提升，单车电子产品用量持续增加。电子产品在汽车中的应用，将逐渐从功能型汽车电子（传统动力总成控制、车身控制系统、汽车安全控制系统等），逐渐转向信息服务交互型汽车电子（智能导航、车载娱乐、信息处理、移动通信服务等）。汽车电子化和智能化的趋势，类似于手机从“功能机”转向“智能机”的过程，更友好和便捷的服务方式和沟通界面，更丰富的应用程序和后台服务。导航和车载娱乐系统将是信息交互服务型汽车电子的最佳切入口，未来汽车有望逐渐发展为四轮上的智能终端。以单车电子件1.5－2万元的平均用量测算，国内汽车电子+智能汽车市场空间有望接近3000－4000亿元。跨国汽车电子巨头在上述市场份额较高，包括博世、德尔福、电装、英飞凌等；内资公司亦通过技术积累、海外并购、合资合作提升实力，如均胜电子、启明信息、威孚高科等。 层级二：汽车网络化，车联网。车联网是建立在汽车电子化和智能化之上的第二个应用层级。所谓车联网，是指借助装载在车辆上的传感设备，收集车辆和车内乘员的信息，通过网络共享，实现驾驶员、车、行人、车联网平台、城市网络的互联，从而实现智能、安全驾驶，以及享受技术+生活服务等。前装、后装市场并驾齐驱，后续持续服务费带来大且稳定的市场空间。前装车辆网，主要依托于汽车制造商，基于前装的传感器、通信系统，进行汽车故障检测，行车服务等功能。后装车辆网，主要依托于汽车经销商和运营商，针对车辆运输、使用过程中的信息进行采集、跟踪、汇总，并应用相关服务。此外，车联网亦有望拉动车载操作系统和公共服务平台的需求。以单车年服务费1000－2000元测算，国内车联网市场空间可达1000－2000亿元。 层级三：人、车、路的网络，智能交通。在可用于拓展道路用地有限的情况下，城市智能交通系统可以从提高通行使用率方面减缓拥堵状况。城市智能交通体系投资分为：1）智能交通指挥中心，2）交通监控及诱导等系统，3）轨道智能管理系统，4）城市公交管理系统四个部分。智能交通是解决大城市交通拥堵的一剂良方，也是车联网向智能城市路网延伸的产物。概算智能交通市场空间接近500－1000亿。但从操作层面，由于智能交通需要较大的政府投资，并牵扯多部门协作，实际推广进程可能需要更长的时间，并需要协作机制的进一步理顺。涉及智能交通的公司包括：易华录、银江股份等。 上述三个层级从硬件和服务上是渐近层次，但从推进时间又有一定并行重叠。汽车电子化和智能化主要针对单体汽车的改善，是单车层面的变化，改进“人—车”的交互；车联网针对于车和服务中心的沟通，改进“人－车－网络”之间的交互；智能交通引入公路基础设施配套，改进“人－车－路－网络”之间的交互。层级递进会带带来更多的软硬件交流，执行和推广难度也会逐渐提升。 投资策略：汽车智能革命是一场空前“跨界”的盛宴，涉及汽车制造公司、汽车经销商、车联网运营公司、电子公司、软件公司、通信服务商等。由于未来市场空间广阔，可能给相关公司带来几倍乃至数十倍的增量。涉及到的相关公司主要包括：均胜电子、庞大集团、博通股份、润和软件、四维图新、荣之联、天泽信息、启明信息、金龙汽车、比亚迪、威孚高科等。 汽车电子化+汽车智能化 汽车电子用在哪里？汽车如何变得更智能？ 越来越严格的安全、环保法规使得汽车制造商不得不持续提升汽车电子产品的使用。目前市场上在售的汽车，大量使用汽车电子产品。汽车产品所取得的技术进步（包括发动机性能提升、尾气处理标准提升、汽车安全配置等）与汽车电子技术息息相关。 汽车电子装置主要分为“车载”和“非车载”两种。车载汽车电子，指在汽车环境下能够独立使用的电子装置，与汽车本身性能无关，通常包括：导航、音响等。非车载电子装置，主要指与车身传感器、控制系统相连的电子装置，直接影响整车性能。 非车载汽车电子产品，通常用于提升汽车的性能，主要包括： 1) ?汽车动力总成及传动电子系统：基于汽车发动机、变速箱等动力系统的传感器、控制系统等，通常用于进行发动机燃烧控制，汽车尾气循环处理，自动变速箱控制，汽车电动转向等。 2) ?汽车安全控制系统：安全气囊、ABS、EPS、预紧式安全带等。 3) ?车身控制系统：防盗装置、车灯控制系统，车门锁，电动座椅调节，电动车窗，电动天窗等。 4) ?其他非车载电子产品还包括：电子仪表，汽车空调控制等。 车载汽车电子产品，主要用于信息交互、信息服务、娱乐等。车载汽车电子主要包括：智能导航、车载娱乐、信息处理、移动通信服务等。类似于