万向钱潮股份有限公司2013年度第一期短期融资券信用评级.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 万向钱潮股份有限公司 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，万向钱潮股份有限公司（以下 本期短期融资券信用等级：A-1 简称“公司”）拟发行的 2013 年度第一期短期 本期短期融资券发行额度：15 亿元 融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司主体长 本期短期融资券期 限：270 天 期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分 偿还方式：一次性偿本付息 析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 发行目的：补充流动资金 不能偿还的风险低。 评级时间：2012 年 12 月 28 日 优势 财务数据 1．公司是中国大型的汽车零部件生产企业之 2012 年 项目 2009 年 2010 年 2011 年 9 月 一，产品组合丰富，技术实力和品牌影响 现金类资产(亿元) 9.43 27.70 27.91 34.99 力处于国内领先地位，竞争优势突出。 资产总额(亿元) 58.09 80.79 88.05 95.32 2 ．公司现金类资产较为充裕，资产流动性较 所有者权益(亿元) 18.77 40.40 41.22 38.46 好。 短期债务(亿元) 22.98 22.27 27.25 23.37 3．公司经营活动现金流入量对本期短期融资 全部债务(亿元) 24.93 22.44 27.25 38.24 券覆盖程度较好。 营业收入(亿元) 55.70 78.20 81.73 58.01 利润总额(亿元) 3.54 5.53 5.83 2.80 EBITDA(亿元) 7.36 9.11 9.20 -- 关注 经营性净现金流(亿元) 7.27 4.51 4.15 3.81 1．汽车行业优惠政策退出及部分城市治堵限 净资产收益率(%) 16.03 11.69 12.36 -- 行等政策的实施，使得中国汽车行业呈现 资产负债率(%) 67.69 50.00 53.18 59.65 增速回落趋势，导致汽车零部件行业的增 速动比率(%) 52.35 102.15 93.76 124.57 速放缓。 EBITDA 利息倍数(倍) 5.60 9.26 11.74 -- 2 ．公司债务规模增长较快，债务负担加重。 经营现金流动负债比(%) 19.47 11.23 8.87 -- 现金偿债倍数(倍) 0.63 1.85 1.86 2.33 注：公司 2012 年三季度财务数据未经审计。 分析师 周 馗 郭 畅 lianhe@ 电话：010-