套期保值基础知识.ppt

4.1套期保值基础知识 一 套期保值的概念 套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等、但交 易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出 或买进期货合约，而补偿因现货市场价格不利变动所带来的 实际损失。 二 套期保值的原理 1、同种商品的期货价格趋势与现货价格走势一致 二 套期保值的原理 2、期货市场价格与现货市场价格随期货合约到期日 的临近，两者趋向一致。 三 套期保值的交易原则 1、交易方向相反原则 三 套期保值的交易原则 2、商品种类相同原则 三 套期保值的交易原则 3、商品数量相等原则 三 套期保值的交易原则 4、月份相同或相近原则 四 套期保值的功能 1、套期保值可以对不利的价格波动提供保护作用，使厂商能在很大程度上规避价格变动对其经营的不确定影响，有助于保护利润并获得稳定收入。 2、套期保值可给厂商在确定购买和销售的时机方面提供灵活性和控制性。比你的竞争者早买或迟卖(或者相反)，获得更好的价格。 3、在商品必须储存的情况下，套期保值能使流动资金避免存货的占压，加速资金周转，使厂商用少量资金控制大量的资源，同时减少了固定资产投资和节省了利息开支。 4、套期保值可以在市场上预先固定成本和价格，方便厂商的计划工作。 5、有效的保值计划所得的利益能增加厂商的借款能力和信誉。银行对合理运用资金并取得较好效益的厂商总是优先贷款。 五 套期保值的种类 按照套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的， 套期保值分为—— 买入套期保值 卖出套期保值 五 套期保值的种类 买入套期保值 买入套期保值是在期货市场购入期货，用期货市场多头保证 现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。买入套期保值的 目的是为了防止日后 因价格上升而带来的 亏损风险。 五 套期保值的种类—买入套期保值 1、未找到供应商，加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况。 2、已找到供应商，并签订远期合同，价格为交货当时的现货价格，担心日后购进货源时价格上涨。 3、销售商已找到买主，并签订远期合同，确定价格销售，但没有库存，担心日后购货补库时价格上涨。 六 套期保值的种类—卖出套期保值 卖出套期保值 卖出套期保值是在期货市场中出售期货，用期货市场空头保 证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。卖出套期保值 的目的是为了防止日后 因价格下跌而带来的亏 损风险。 六 套期保值的种类—卖出套期保值 1、直接生产商品期货实物的生产厂家、农厂、工厂等，手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，或已进口或将进口某商品，未找到买主，担心日后出售时价格下跌。 2、厂家或贸易商已找到买主，并签订远期合同，以未来某一价格（活价）做为结算价。担心日后出售时价格下跌。 3、已找到买主，并签订远期合同，固定价格出售商品。担心价格下跌买方违约。 七 套期保值应注意的事项 1、企业进行套期保值是以锁定产品价格波动风险为目的，因 此，不要随意将套保头寸转为投机头寸。 2、要认识到套期保值的保值功能是有限的，各种因素引起的 基差的变化都会都会影响套期保值的效果。 3、当做套期保值而无相同的商品时，可采用关系比较紧密的 替代商品的期货合约。 4、套期保值并不意味着一定要实物交割，企业进行实物交割 要根据市场情况而定，并考虑交割和运输成本等。 八 套期保值案例 华威集团为一大型饲料生产企业,其主要原料是豆粕，2003年7月豆粕的现货价格为2000元／吨，该厂根据市场的供求关系变化，认为四个月后豆粕的现货价格将要上涨，为了回避四个月后购进50000吨豆粕时价格上涨的风险，该企业决定进行买入套期保值。7月初以2060元／吨的价格买入50000吨11月份到期的豆粕期货合约，到11月初该厂在现货市场上买豆粕时价格已上涨到3000元／吨，而此时期货价格亦已涨至3060元／吨。 八 套期保值案例 现货市场：3000－2000=1000元/吨 11月初买入现货比7月初多支付1000元/吨 期货市场：3060－2060=1000元/吨 期货对冲盈利为2000元/吨 现货多支付成本=期货对冲盈利 （3060－2060）× 50000 在短短4个月内，该厂通过买入套期保值规避成本上升风险5000万元。 八 套期保值案例 小结： 华威集团在过了4个月以后以3000元／吨的价格购进豆粕，比先前03年7月初买进豆粕多支付了1000元／吨的成本。但由于做了买期保值，在期货交易中盈利了1000元／吨的利润，用以弥补现货市场购进