中国不发达地区金融发展研究-罗美娟.pdf

第一章　导　论 自麦金农和肖建立金融发展理论以来，各国在以金融深化 为核心的金融改革方面作出了许多努力。发达国家实施了更加 宽松的金融管制，发展中国家则先后开展了以金融市场开放和 金融体制改革为主要内容的金融自由化运动。金融深化和金融 改革释放了金融作用于经济的潜力，从而使金融改革成为各 国，尤其是发展中国家经济改革和发展政策的重要内容。金融 深化与金融发展、金融发展与经济增长的正相关关系正被越来 越多的国家实践所证明。随着各国金融深化的实践，区域间金 融发展的差异也逐渐显现出来。 第一节　问题的提出 对于发展中国家而言，金融作用于经济的核心在于金融发 展是否促进了本国的经济增长。自从ＲＷ戈德史密斯在其著 作 《金融结构与发展》中提出金融发展水平与经济增长之间 存在正相关关系这一命题以来，围绕金融抑制与经济增长、金 融自由化与经济增长的关系，各国学者进行大量的理论与实证 研究，研究的结论大都支持金融发展促进经济增长的观点。 １９７３年，美国斯坦福大学经济学教授罗纳德 ·麦金农出 版了 《经济发展中的货币与资本》一书，其同事爱德华 ·肖 也于同年出版了 《经济发展中金融深化》一书，两人以发展 ２中国不发达地区金融发展研究 中国家的金融发展为对象，分别提出了 “金融自由化”和 “金融深化”的思想，论证了在发展中国家金融与经济发展的 辩证关系。麦金农和肖认为，发展中国家普遍存在 “分割经 济”，以及超低甚至为负的 “实际现金余额收益”，造成了整 个经济体系的低储蓄以及外部融资困难，阻碍了社会经济的发 展。麦金农和肖认为，发展中国家要解除 “金融抑制”，推行 “金融深化”，即通过资金市场自由化使利率足以反映资本的  稀缺性，并保持稳定的物价，使ｄ－Ｐ 为正值。 麦金农和肖积极主张推动 “金融深化”，消除 “金融抑 制”，建立有效的金融体系，为经济发展提供金融支持。麦金 农和肖认为，发展中国家只有推进金融深化，才能解除抑制， 促进经济增长。麦金农和肖的主张在发展中国家的实践中得到 广泛的应用并取得了良好的实践效果。就一个国家而言，金融 发展与经济增长存在的内在相关性，由于金融深化而导致的融 资能力、流动性和金融市场规模的扩大，有力地促进了资本形 成，加速了经济增长。 从金融深化理论及其实践中不难看出，金融发展理论是从 国家层面讨论经济发展与经济增长关系的。在一个大国经济 中，由于存在着区域发展的不平衡，区域间金融结构与金融市 场也存在着一定的差异，从而引发关于区域金融发展的思考。 由于各国经济内部大多呈现出梯度性特点，区域经济与区域金 融发展呈现出一定的不平衡也成为必然，几乎所有的国家都面 临着区域经济与区域金融发展的不平衡问题。这种区域经济与 区域金融发展的不平衡究竟以何种程度及何种形式表现出来， 在各国却显示出较大的差异性。但是即便在一些发达的、金融 市场高度一体化的国家，金融发展仍然呈现出区域性差异，并 第一章　导　论 ３ 且由这种金融发展的差异而导致区域经济增长的差异。Ｚｉｎ ｇａｌｅｓ（２００２）对意大利区域金融的研究表明，在意大利这样 一个金融市场高度一体化的国家，各地区不仅呈现出金融发展 上的差异，而且其金融发展水平对区域经济增长有显著的促进 作用。 区域金融发展，既体现为区域金融结构的变化，即区域金 融在金融工具的种类、数量上的发展变化，金融机构的数量和 类型的变化以及在金融市场的类型、范围和数量的变化上，也 体现在区域金融在金融制度体系、金融政策的区域性效果及地 方政府在区域金融发展的干预上的差异。区域金融发展的差异 最终将抽象为一系列综合金融指标的变化而体现出来，如从地 方角度测算出来的金融相关比率、金融机构资产余额分布、金 融市场占比，等等，通过这些指标，反映出区域金融的发展过 程和差异性变化趋势，从而揭示一个国家内部区域资本形成的 差异，以及对区域经济增长的影响。 金融发展的区域性特点在中国这样一个发展中大国表现得 尤为突出，在金融体制市场化改革的进程中，中国区域间信 贷、上市公司、保险基金等金融资源配置，以及在金融机构和 金融从业人员上配置的差异，使得区域金融间金融发展呈现出 差异化和梯度化的