上海复星医药（集团）股份有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 上海复星医药（集团）股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 上海复星医药（集团）股份有限公司（以 评级展望：稳定 下简称“公司”）是一家集医药制造、医疗服务 评级时间：2015 年 9 月 25 日 为一体的综合性医药企业。联合资信评估有限 公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反 财务数据 映了医药行业发展潜力较大，公司经营稳健， 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 研发实力雄厚，产品种类丰富，在技术研发、 6 月 资产总额（亿元） 255.07 294.75 353.36 363.46 重点产品市场份额等方面具有竞争优势。同时， 所有者权益（亿元） 153.05 176.65 191.03 198.63 联合资信也关注到中国医药体制改革可能通过 长期债务（亿元） 42.82 44.67 41.54 33.96 药品定价机制影响公司盈利，公司投资收益规 全部债务（亿元） 57.84 60.37 91.75 94.17 模大，营业外收入对利润贡献存在不确定性等 营业收入（亿元） 73.41 99.96 120.26 59.21 因素可能影响公司收入稳定性。 利润总额（亿元） 21.23 29.06 27.18 18.10 EBITDA （亿元） 27.99 36.94 37.07 -- 未来，公司将继续坚持内生式增长、外延 营业利润率（% ） 42.93 43.80 43.40 49.68 式扩张、整合式发展并举的发展战略，加大对 净资产收益率（% ） 12.02 13.59 12.41 -- 行业内优秀企业的并购，持续优化与整合医药 资产负债率（% ） 40.00 40.07 45.94 45.35 产业链资源，强化公司核心竞争能力。联合资 全部债务资本化比率（% ） 27.43 25.47 32.45 32.16 信对公司的评级展望为稳定。 流动比率（% ） 215.28 132.37 90.84 75.83 全部债务/EBITDA （倍） 2.07 1.63 2.48 -- 优势 EBITDA 利息倍数（倍） 7.16 9.69 8.54 -- 注：1.2015 年上半年财务数据未经审计。 1． 医药行业发展潜力较大。未来在新医改政 2.其他流动负债中短期融资券计入短期债务；长期应付款中财 策推动下，巨大的市场需求将支撑医药行 政借款、附属公司非控股股东贷款及应付融资租赁款均计入长期 业景气度延续。 债务。 2 ．公司医药产业链完整，从医药制造到医疗 分析师 服务均有业务布局，同时具备较强的投资 马 栋 刘 哲 管理和资本运作能力。 lianhe@ 3．公司研发实力雄厚，研发