1跨时贸易下的经常项目两期禀赋.pptVIP

参考教材： 《高级国际金融学教程》 莫瑞斯.奥伯斯特弗尔德；肯尼斯.若戈夫著；刘红忠等译；中国金融出版社，2006. 跨时贸易 不同时期之间的商品交换。 例如：本国用当前商品交换外国未来商品。 贸易不平衡是跨时贸易的表现。 贸易顺差国-贷方 贸易逆差国-借方 借贷产生利益。 基本模型—给定产出下的消费安排 Irving Fisher (1930) 消费者效用: 约束条件 求解方法 方法1: 代入法—约束条件中某一变量用另一变量表示代入效用函数,再利用最大化的一价条件求解; 方法2: 拉格朗日方法—设定如下拉格朗日函数: 经济含义: 左式: 边际替代率----保持效用不变,减少单位未来消费需要 增加的当前消费量 右边: 价格比----未来消费与当前消费的价格比例 讨论: 消费和储蓄的影响因素 (1)消费与当前收入和未来收入有关 (2)利率对消费的影响不确定 (3)在收入一定时,利率增加会使当前储蓄减少 (4)边际消费倾向0.5-1之间 经常项目 国外实际收益率高于本国时,本国顺差;反之,本国逆差. 资本项目与经常项目 经常项目赢余---拥有的国外资产增加---资本项目（含官方）赤字;回顾国际收支平衡表！ 经常项目、所得与消费 B: 拥有的国外资产； 拥有国外净资产的国家GNP大于GDP. 贸易的利益 A C C1 C2 Y1 Y2 C1 C2 U1 U2 预算约束线 斜率-(1+r) 自给自足时效用：U1 贸易时的效用：U2 比较优势与贸易模式 两种商品的情形: 本国A 商品价格/B商品价格外国的A 商品价格/B商品价格 -------本国A商品具有比较优势---出口A商品 两期的情形: 本国当前商品的价格/未来商品价格外国当前商品的价格/未来商品价格----本国当前商品具有比较优势---出口当前商品 收入变化与经常项目 收入暂时增加（Y1增加，Y2不增加）－－经常项目改善； 收入永久增加（Y1增加，Y2增加）－－经常项目不变； 政府支出与经常项目 政府支出暂时增加，经常项目恶化； 政府支出永久增加，经常项目不变； 预期将来政府支出减少，经常项目恶化． 主要结论: (1)消费不仅与当前收入有关,而且与未来预期收入有关. (2)看重未来消费或对未来收入不乐观的消费者,偏向于储蓄,其所在国经常项目为顺差. (3)开放下的经常项目不平衡是消费者跨时安排消费的结果,对满足消费者利益具有积极意义.