麦格理-印度-宏观经济-印度经济政策：中立而非鹰派-20180208-7页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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麦格理-印度-宏观经济-印度经济政策：中立而非鹰派-20180208-7页.pdf

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INDIA India Economics Trend in policy rates RBI policy – Neutral not hawkish Wtd Avg Call Rate Repo Rate Reverse Repo MSF  Conclusion: The RBI kept policy rates on hold, as per expectations. 7.2% However, the RBI marginally raised the inflation forecasts and lowered its 6.8% GVA forecast, reflecting the incoming data. We read the policy statement as 6.4% neutral (not hawkish) with a cautious tone highlighting potential risks to 6.0% inflation – as was expected . We expect the RBI to be on pause in 2018 as it 5.6% balances between a nascent growth recovery and a volatile inflation trajectory. In our view, the potential upside risks to inflation from elevated oil 5.2% 6 6 7 7 7 7 7 7 8 prices, the government’s policy around MSP hikes and associated risks on the 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - t c b r n g t c b fiscal side will keep the MPC on a vigilant mode in the coming future. While c e e p u u c e e O D F A J A O D F we are not yet pencilling in a rate hike in CY18, we believe if inflation Source: CEIC, Macquarie