2019年江苏大自然印刷有限公司.docVIP

企业主体信用评级报告 PAGE 2 大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 企业主体信用评级报告 PAGE 2 江苏大自然印刷有限公司 2011年度企业信用评级报告 大公报D【2011】608号（主） 企业主体信用评级报告 PAGE 6 PAGE 23 信用等级：BBB 受评主体：江苏大自然印刷有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 （人民币万元） 项 目 2011.6 2010 2009 2008 总资产 50,364 43,507 33,592 29,561 所有者权益 31,355 29,413 25,069 21,550 主营业务收入 27,389 45,463 38,016 34,455 利润总额 2,499 5,441 4,692 4,021 经营性净现金流 -360 4,545 750 1,624 资产负债率（%） 37.74 32.39 25.37 27.10 流动比率（倍） 2.13 2.45 3.25 2.86 主营业务毛利率（%） 11.93 15.24 15.35 15.03 总资产报酬率（%） 4.96 13.53 15.07 14.87 净资产收益率（%） 6.19 14.77 14.04 13.99 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - 10.19 2.02 4.33 经营性净现金流/总负债（%） -2.17 40.20 9.07 20.28 注：公司财务报表按照旧会计准则编制，2011年6月财务数据未经审计。 分 析 员：李剑 毛书宇 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 江苏大自然印刷有限公司（以下简称“大自然印刷”或“公司”）主营业务为包装纸箱的生产和销售。评级结果反映了国家对印刷行业的政策支持力度较大、公司设备比较先进、主营业务收入持续增长、客户资源较好、公司净资产收益率和总资产报酬率较高等优势；同时也反映了公司有息负债较高、成本上升压力较大、经营性净现金流不稳定等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险一般。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧。 预计未来1～2年，随着公司产能的充分释放，公司经营规模将得到进一步扩大。综合分析，大公国际对大自然印刷的评级展望为稳定。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑。 主要优势/机遇 ·国家出台的相关政策为包装印刷业的发展提供了政策支持； ·公司生产设备比较先进，能满足客户的高标准需求； ·公司主营业务收入持续上升，发展态势良好； ·公司客户以知名企业为主，客户资源较好； ·公司净资产收益率和总资产报酬率较高，获利能力较好。 主要风险/挑战 ·公司对大客户依赖程度较高，存在一定经营风险 ·公司有息负债占比较高且规模扩大，未来利息偿付压力增大； ·原纸价格不断上升，公司成本压力较大； ·公司经营性净现金流波动较大，对债务偿付的保障不稳定。 大公国际资信评估有限公司 二〇一一年八月十二日 受评主体 江苏大自然印刷有限公司成立于2003年5月15日，成立时注册资本1,180万元，经过两次股权变更（详见附件1），截至2011年6月末，公司注册资本1,180万元，其中陶振龙、朱闵素持股比例分别为66.95%、33.05%。公司注册地址为江苏省常州市武进区遥观镇钱家工业园，公司法定代表人和实际控制人为陶振龙。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂。 公司主营包装印刷业务，是一家以包装印刷业为主体，集瓦楞纸生产、纸制品生产等诸多相关产业为一体的现代化包装印刷企业。公司从事包装印刷多年，拥有较强的技术力量和生产能力，其主要产品为高档彩色印刷品，广泛应用于各种中高档商品的外包装。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾。 截至2010年末，大自然印刷总资产43,507万元，总负债14,093万元，所有者权益29,413万元，资产负债率32.39%。2010年，公司实现主营业务收入45,463万元，利润总额5,441万元，经营性净现金流4,545万元。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟。 根据公司提供的未经审计的2011年上半年财务报表，截至2011年6月末，大自然印刷总资产50,364万元，总负债19,008万元，所有者权益31,355万元，资产负债率37.74%。2011年1～6月，公司实