20180104-德银中国-中国保险业2018年展望：竞争加剧（英文）.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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Deutsche Bank Markets Research Asia Industry Date China China Insurance 4 January 2018 Banking / Finance Recommendation Insurance Sector Change Esther Chwei Lexie Zhou 2018 outlook - rising competition, Research Analyst Research Analyst (+852 ) 2203 6200 (+852 ) 2203 6180 protection focus is key esther.chwei@ lexie.zhou@ Trimmed VNB growth forecasts, downgrading China Life to Hold Key Changes In our view, the easy growth enjoyed by Chinese life insurers since 2015 may Company Target Price Rating be ending, on higher deposit competition from banks. Given ongoing 2628.HK 33.20 to Buy to Hold deleveraging initiatives, 1Y WMP yields have risen, and surpassed average 28.50(HKD) crediting rates offered by listed life insurers in July-17. Inevitably, this will 2318.HK 106.10 to - lower the relative attractiveness of insurance savings products. Thus, we cut 104.10(HKD) our VNB forecasts by 5% in 2H17E and 7% in 2018E. We D/G China Life to 2601.HK 48.90 to