LNG价格迅速上涨,火电业.PDF

证券研究报告·行业深度研究 LNG 价格迅速上涨，火电业 公用事业 绩拐点已现 重点推荐火电板块投资机会，长期看好新能源公司装机成长以及 天然气未来前景 维持 买入 电力方面，我们判断2019 年全社会用电量保持5%左右的增长， 折算对应火电发电量保持3.7% 的稳健增长。考虑到煤炭先进产能 万炜,CFA 持续释放，煤炭产量增速企稳回升，结合我们对于 2019 年原煤 wanwei@ 产量增速5%的预期，我们认为煤炭供需格局有望出现明显改善， 021 煤价中枢有望下行至绿色区间，从而有望持续推动火电业绩改 善。建议重点关注华电国际和华能国际。水电和新能源方面，我 执业证书编号：S1440514080001 们重点推荐各项指标表现较好、具有装机增长与稳定高分红属性 杨洁 的稳健标的国投电力和长江电力及坐拥优质风电资源且未来海 yangjiezgs@ 上风电有望持续推动业绩增长的福能股份。燃气方面，我们判断 明年天然气消费量将依然维持较高增速，但随着供给能力的不断 提升，全年供需相比于今年将更为宽松，重点推荐拥有优质煤层 执业证书编号：S1440518090001 气资源布局的蓝焰控股、新天然气以及LNG 接收站即将投产， 研究助理：高兴 并且售气量保持稳定增长的深圳燃气。 gaoxing@ 021 11 月发电量增速整体下滑 11 月份全国规模以上发电厂发电量 5543 亿千瓦时，同比增长 研究助理：任佳玮 3.6%，其中火力发电量4051 亿千瓦时，同比增长3.9% ；水力发 renjiawei@ 电879 亿千瓦时，同比增长 1.5% ；核电发电量279 亿千瓦时，同 021 比增长24.7% ；风电发电量264 亿千瓦时，同比减少9.5% 。 发布日期： 2018 年12 月21 日 煤炭产量平稳增长，火电发电增速持续低于原煤产量增速 2018 年11 月，我国实现原煤产量3.15 亿吨，同比增长4.5%，同 市场表现 时煤炭进口量为1915 万吨，同比下降13.1% 。从需求端来看，11 月我国火电发电量增速提升，导致 11 月中旬以来我国电厂用煤 15% 5% 需求略有增加。重点电厂最新日煤耗为 424 万吨，同比上升了 -5% 2.71% 。6 大发电集团最新日均