社区折扣连锁行业深度报告.pdf

行业深度|商业贸易 证券研究报告 社区折扣连锁行业深度报告 行业评级 买入 前次评级 买入 分享高速成长的折扣连锁行业盛宴 报告日期 2014-07-30  折扣零售在中国： 蓬勃爆发中的蓝海业态 相对市场表现 在理性消费浪潮兴起、品牌资本化+弱势品牌对渠道控制减弱、电商爆发为核心的 商业贸易 沪深300 多渠道冲击驱动下，折扣零售市场成为全球零售市场蓬勃增长的新业态。2013 年中国 52% 折扣零售市场规模为 392 亿美元，占社零（剔除汽车，下同）1.4%，08-13 年 CAGR 达 34% 16% 70%。在中国零售渠道受经济水平和消费习惯分割严重、集中度低、供应链混乱的大背 -2% 景下，中国折扣连锁市场空间会远大于美国。广发零售测算 14-18 年中国折扣零售市场 -20% CAGR 约 45.5% （同期剔除汽车社零增速为7.2% ），远超行业增速。中国折扣百货市场 2013-07 2013-11 2014-03 2014-07 还处于较为松散的初步竞争期，领先者只有线上的唯品会（有竞争者）和线下的上品折 扣（暂时无竞争者）两家，13 年 CR2 只有 5%，市场空间巨大。 分析师： 欧亚菲 S0260511020002  区隔于中心和远郊的社区商业为行业提供新机遇 0208641 美国二战后逆城市化过程中大量出现的卫星城镇为社区商业提供了巨大的发展空 oyf@ 间，直接带动以社区连锁零售为核心的美国零售业第二次革命。美国折扣连锁龙头至今 依然牢牢锁定社区，展店密度远高于传统百货。中国中央集权社会形态下人口持续向一 相关研究： 线城市集中将在核心城市外催生大量卫星城镇，将为具备强大商品经营和全渠道融合能 2014 年中期零售行业投资策 2014-06-26 力的社区折扣连锁提供大量布点机遇。 略：投资新一代零售业态 拥抱移动互联网，拥抱零售新 2014-05-09  从行业标杆上品折扣展望中国折扣连锁百货市场 业态 上品折扣是中国第一家定位社区的折扣连锁百货（目前唯一一家折扣连锁百货）， 便利店行业深度报告之二：从 2014-04-24 也是第一家完成单品管理、实现线上线下一体化的百货，在折扣零售、单品管理、全渠 统一超商挖掘中国便利店未 道转型上开创了中国百货业的先河。公司在 2013 年在