高级财务管理学.ppt

第七章 资本运作 一、概念p222 二、 Ipo与再融资p223 三、并购中的财务决策p244 四、资产重组p253 高级财务管理 ------袁正 一、高级财务管理的界定 第一章概述 ● ● ● ● ● 是指体现财务管理的的社会过程，立足于 组织结构和治理环境，从实现企业战略目标， 提高其核心竞争力的角度诠释财务管理功能。 二、高级财务管理的基本特征 概述 ● ● ● ● ● 从企业的股东价值到整体价值 从保障型到战略性财务管理 从财务独立性到财务整合型管理 从结果导向性到过程控制性财务管理P14 从资金型管理到价值型管理 从资产运营到资本运营 从单一财务主体到复杂的财务主体 三、高级财务管理的基本框架 概述 ● ● ● ● ● 企业价值理论P16 财务治理理论P16 财务战略理论P16 企业预算理论 风险管理与财务预警分析理论 资本运营理论 集团财务管理理论 一、企业价值的属性与形式 第二章企业估价与价值管理 ● ● ● ● ● 是指生产能力、行业特征、赢利模式、新技术开发 管理组织能力。 第二章企业估价与价值管理 形式 账面价值P20 内涵价值P20 市场价值 第二章企业估价与价值管理 三种价值的关系P21 第二章企业估价与价值管理二、企业价值评估 1 .市净率法 市净率=股票市价/每股净资产 2 .市盈率法 市盈率=股票的市价/股票的每股税后收益 3 .市盈率相对增长比率 P27几种具体模型 4.股利贴现模型 P26 5.自由现金流贴现模型 P28 6.投资现金流量报酬率 P28 7.超额收益模型 P30 8.股东增加值模型 P31 9.期权定价模型 P32 三、基于价值的财务管理 1.定义 基于价值管理不仅是一种手段，也是公司经营、财务管理中遵循价值理念，以价值评估为基础，依据价值增长规则和规律，探索价值创造的运行模式和管理技能，一种新型管理模式。 第二章企业估价与价值管理 ● ● ● ● ● 第二章企业估价与价值管理 特征 1.重申机会成本观念 2.公司价值多种因素驱动（现金流量和资本成本） 3.现金流量为王为行为准则 4.决策模型化 第二章企业估价与价值管理 三、基于价值管理的财务管理体系 P42由2-5图 公司财务价值型管理体系 第三章 财务战略与管理 一、概述 1.定义 为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效的管理与运用这些资本的的方略。 第三章 财务战略与管理 2.与其他战略的区别P54 3.财务战略的特征：支持、五逆、动态、全员性P54-55 4.分类 第三章 财务战略与管理 ● ● ● ● ● 财务风险承担的态度分 财务战略具体内容分 快速扩张型财务战略 稳健发展型财务战略 防御收缩型财务战略 投资战略 筹资战略 P573-1图 第三章 财务战略与管理 二、财务战略决策分析 （一）方法 1.标杆法：分战略性和操作性两种方法p58-59 2.企业生命周期分析法：分企业初创期、扩张期、稳定期、衰退期的财务战略p59-62 第三章 财务战略与管理 二、财务战略决策分析 （二）筹资战略决策分析方法 1.原则：p63 2.筹资方式特征分析p64 第三章 财务战略与管理 二、财务战略决策分析 （三）投资战略决策分析方法 1.原则：p63 2.筹资方式特征分析p64 第三章 财务战略与管理 三、营运资本战略战略 1.概念P89 2.类型 稳健\配合\激进P92 第四章 公司财务治理 一、公司治理概述 通过一整套制度明确公司治理各个主体权责利,外部与内部机制来协调与所有利害关系人的利害关系保证公司决策的有效维护各方面利益制度框架. 第四章 公司财务治理 二.公司治理框架p116 三.公司财务治理内容p122 四.公司治理下的财务分层管理p122 五.股东会、监事会、经理层职责p125-132 第四章 公司财务治理 六.经营者激励（追求个人利益与集体利益吻合） 1.其方式P143 2.其薪酬结构P145 七.经营者激励与企业业绩的关系P146 第五章 预算管理 一、预算管理体系 1.它包括五个具体指标p156 2.预算的组织基础p157 第五章 预算管理 二、预算编制和流程 1.方法p158 2.预算编制流程p163 第五章 预算管理 三、预算编制 1.内容体系p164 2.企业年度预算目标与目标利润预算p165 第五章 预算管理 四、企业重要预算的编制p166 1.销售 2.费用 3.现金流量 第五章 预算管理 四、