青岛前湾集装箱码头有限责任公司2011年度第一期中期票据.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 青岛前湾集装箱码头有限责任公司2011 年度第一期中期票据信用评级报告 基本观点 评级主体 青岛前湾集装箱码头有限责任公司 + 中诚信国际评定“青岛前湾集装箱码头有限责任公司2011 年 中期票据信用级别 AA + 度第一期中期票据”信用等级为 AA ，评定青岛前湾集装箱码头 评级展望 稳定 + + 有限责任公司（以下简称“QQCT”或“公司” ）主体信用级别为 AA ， 主体信用级别 AA 评级展望为稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了公司集装箱业务突出的行业地位、领先的 注册额度 13 亿元 业务规模、较好的区位优势和港口条件、很强的股东实力和很高 本期规模 11 亿元 的管理水平、很强的盈利能力和较好的财务弹性。同时，中诚信 发行期限 3 年期 国际将继续关注国内外宏观经济形势变化对集装箱运输行业的影 概况数据 响、较高比例现金分红政策等因素对公司未来发展的影响。 QQCT 2007 2008 2009 2010.9 优 势 总资产（亿元） 74.11 78.80 109.69 100.80 所有者权益(含少数股东权益) （亿 业务规模优势。青岛港集装箱吞吐量居国内第五，北方第一。 20.29 28.22 39.62 45.98 元） 公司在国内集装箱码头公司中排名第二。2010 年前三季度， 总负债（亿元） 53.82 50.58 70.07 55.22 公司完成集装箱吞吐量 697.69 万 TEU，同比上升 15%。随着 总债务（亿元） 21.30 17.74 20.20 12.74 主营业务收入（亿元） 20.90 20.35 21.02 16.82 前湾四期 4 个泊位的投产，公司集装箱年吞吐能力将大幅提 EBIT （亿元） 12.74 10.67 10.29 - 升，有利于进一步提升公司业务规模。 EBITDA （亿元） 16.32 14.70 15.06 - 良好的区位优势及发达的集疏运体系。公司港口条件优良， 经营活动净现金流（亿元） 14.99 13.86 14.44 - 水深域宽，适于大吨位船舶停靠。所在山东省，区位优势明 主营业务毛利率 (%) 62.62 59.37 56.82