环保及公用事业行业深度分析：气荒引发的反思，困境与破局.pdf

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年03 月11 日 行业深度分析 环保及公用事业 证券研究报告 气荒引发的反思，困境与破局 投资评级 领先大市-A ■“煤改气”加速推进引发“ 气荒” ，调峰能力提升迫在眉睫：2017 年是“ 大 维持评级 气十条” 的第一阶段考核年，“煤改气”在京津冀地区加速推进，天然气 Tabl e_FirstStock 供需失衡导致我国北方地区在供暖季出现大规模的“ 气荒”现象。“气荒”首选股票 目标价 评级 的根本原因在于我国的储气调峰能力与天然气市场发展不匹配。 《中 国天然气发展报告2017》数据显示，2016 年我国地下储气库实际工 Tabl e_Chart 行业表现 作气量64 亿立方米，仅为2016 全年消费量的3.1% ，远低于发达国家 环保及公用事业 沪深300 水平。为了避免再度发生“ 气荒” ，天然气调峰能力提升已迫在眉睫。 23% ■调峰措施多种多样，“ 因时因地”LNG 储气更合国情：在天然气调峰 15% 7% 的技术路线选择上，以美国为代表的欧美发达国家以地下储气库为主； -1% 2017-03 2017-07 2017-11 以日韩为代表的资源匮乏型国家以LNG 接收站调峰为主。我国天然气 -9% -17% 消费量最大的东部地区可利用的枯竭油田较少，地质条件导致可建库 -25% 点的施工难度大，建设周期可长达20-30 年，短期内单独依靠地下储 资料来源：Wind 资讯 气建设难以解决我国迫切的天然气调峰问题。LNG 储气调峰成本较低， % 1M 3M 12M 建设周期短，