公司理财课程课程讲解第1章.pptVIP

公司理财 第一章 导论 主要内容 金融与财务概论 金融与财务 现代企业特征与组织形式 财务专家的重要作用 公司理财的主要环节 公司理财的目标 财务理论发展 什么是金融 金融研究人们是如何跨期分配稀缺资源的，特别是： 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的问题时起着主要作用 ) ?金融的主要方面 公司财务（金融） 投资（资产定价） 金融市场与金融中介 金融的三个层次 财政金融 公司财务 个人理财 金融问题示例 投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收益。? 现金股利在未来支付? 现金股利支付的时间和数量均不确定 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值的预期 公司财务的例子 投资决策和资本预算 融资决策 股权融资 银行贷款 公司债券 营运资金管理 财务专家在企业中的重要作用 财务专家在公司中具有重要的地位。公司所有决策都部分地与财务有关，因为决策都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和收益。因此，在大公司中，所有的管理人员、从顶层的首席执行官到下面各个部门、生产单位的经理，都需要财务专家的服务。 现代公司的特征和基本组织形式 企业的基本组织结构 独资企业 合伙制企业 公司 世界上的大型企业一般都是公司。 现代企业的重要特征：两权分离 所有者将经营权交给其他人的理由 职业经理可能具有运营公司的更高的能力 为了获得企业规模方面的效率 在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险。 分离式的结构可以降低获得信息的成本。 因为存在“学习曲线”或“going concern”效应。 所有权和管理权分离造成的负面影响 所有者和管理者之间的利益冲突。 HL公司 创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率为1。 几个问题： 为什么需要资本？— 因为需要获得资产。 为什么需要资产？— 因为需要销售收入。 为什么需要收入？— 因为需要利润。 为什么需要利润？— 因为企业要回报股东，也需要加强自身的资本基础。 为什么需要更多的资本？— 为了完成更好的循环。 HL公司的资本循环 HL公司的经营周期 HL公司的财务报表 资产负债表 资产负债表是说明在某一时点企业所拥有的资产和负债与权益状况。 企业总资产与总负债的差额是公司股东（所有者）对企业的投资（即企业的权益资本）的会计估算，又称股东（所有者）权益的账面价值。 我国企业采用的资产负债表中企业的资产、负债和权益按照流动性高低由上至下排列。流动性高者在上，流动性低者在下。 资产负债表（续） 资产项包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等。 流动资产主要包括：现金、应收票据和应收账款、存货等。 长期投资主要指长期持有的对外的股权与债权投资（如持有其它公司的股份）。 固定资产主要包括厂房、设备、土地等。 无形资产主要包括专利权、商誉等。 资产负债表（续） 负债项包括流动负债与长期负债。 流动负债是指一年内到期的负债，主要包括短期银行借款、应付账款、其它应付项和一年内到期的长期负债。 长期负债是指期限在一年以上的负债，主要包括长期银行借款和长期企业债券。 股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收益。我国主要表现为资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。 资产负债表（续） 资产是企业可支配的资源，是用于创造收益的，是由企业控制的。 负债和权益是企业获取资产的资金来源，是资本，由作为资本家的股东和债权人所有。股东和债权人凭借这些投入而获得投资收益（现金股利和利息）。资本不由企业控制和支配。因此企业无法运用自身的资本。 合理运用资产是创造收益的根本途径，资本投资者只有在其投入的资本转化为被良好运用的资产后，才能从资产运用中分得收益。在某种意义上可以说，资本本身是无法直接产生收益的。 HL公司资产负债表 损益表 损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间）的经营成果，或所有者权益的变化。当这种变化为正时，称之为净利润，为负时，称之为净亏损。这个变化即企业的收入和费用之间的差额。 收入是在会计期间内使所有者权益账面价值增加的交易，费用是在会计期间内使所有者权益账面价值减少的交易。 损益表 以息税前收益为界，损益表的上半部分代表价值的创造过程（提高收入和减少费用），损益表的下半部分代表收益的分配，即债权人和股东依据其投入资本的多少对经营产生的收益进行分配。 因此，创造收益需要改善损益表的上半部分，而不是其下半部分。 HL公司的损益表 HL公司的盈利能力 权益资本的盈利能力 投入资本（权益资本+债务资本）的盈利能力 现金流量表 用来反映企业在一定会计期间内有关现金收入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表。 利用现金流量表可以评估企业产生现金