国际金融理论的发展journalofeconomicsandmanagement.docVIP

PAGE 4 PAGE 5 「經濟與管理論叢」文稿格式說明 96年10 本文的目的在於提供投稿「經濟與管理論叢」的論文寫作格式。文稿必須採用A4 (21×29.7cm) 的紙張，版面邊界上留6.35cm、下留4.35cm、左、右各留4.5cm，採單欄的編排格式，文件格線為每頁31行，行距17pt，文稿段落格式的設定為：固定行高16pt。第一頁請依序放置論文題目、作者、所屬機關單位名稱、通訊作者聯絡住址、電話及電子信箱。第二頁請依序放置論文題目、摘要、關鍵詞、 HYPERLINK /journal/jel_class_system.html JEL分類代號。中文摘要以標楷體繕打，內容以四百字為限。英文以摘要Times New Roman繕打，內容以150字為限。關鍵詞：應列舉3至7個顯示論文主題的關鍵詞。JEL分類代號：應列舉至少1個顯示論文主題的JEL分類代號。除首頁和摘要頁外，正文的每一頁均需包含連續阿拉伯數字頁碼1, 2, …,置於每一頁底部中央。其餘未定事宜，敬請參閱台大「《經濟論文叢刊》論文規範」說明。網址：.tw/ter/ter.pdf。 中文文稿題目 (16點、粗體) 作者姓名 (12點、粗體) 單位名稱 (12點) *主要通訊作者： 聯絡住址： 電話： 電子信箱： 國際金融理論的發展 (文稿題目：16點、粗體) 賴景昌 (作者姓名：12點、粗體)* *作者為中央研究院經濟研究所研究員暨國立台灣大學經濟學系合聘教授，目前擔任行政院國科會人文處社會科學研究中心主任。 (摘要內文：9點) 本文依據理論發展的時間先後次序，簡潔地回顧1960年代之後國際金融理論的發展。我們回顧的國際金融理論包括：匯率動態調整、政策宣示效果、第一代通貨危機、跨時最適化模型、匯率目標區、第二代通貨危機、開放經濟的內生成長理論、新興開放經濟理論、及賽局理論的應用。 關鍵詞：國際金融理論、Mundell-Fleming模型 JEL分類代號：F40, F41, F42, F43 1　緒言 (第一層標題：14點、粗體) (內文：10點)談到「國際金融理論的發展」，就必須提到1999年諾貝爾經濟學獎得主Mundell的貢獻。皇家瑞典科學院 (Royal Swedish Academy of Sciences, 2000) 發佈 Mundell教授獲得諾貝爾經濟學獎的理由是，他對於不同匯率制度的財政政策與貨幣政策及最適通貨區 (optimum currency areas) 的貢獻。 在Mundell之前的國際金融著作，幾乎皆是部分均衡的分析。明確地說，這些著作都僅著重於外匯市場，而忽略了外匯市場與其他市場 (諸如商品市場、貨幣市場等) 的互動關係。 皇家瑞典科學院 (Royal Swedish Academy of Sciences, 2000) 發佈 Mundell教授獲得諾貝爾經濟學獎的理由是，他對於不同匯率制度的財政政策與貨幣政策及最適通貨區 (optimum currency areas) 的貢獻。 自Mundell於1960年代開創國際金融領域以來，綜觀近半個世紀國際金融理論的發展，我認為絕大多數國際金融理論的創新及發展有兩個可能的根源：一是新的金融問題浮現，另一是新的總體經濟理論誕生。這兩個根源有其歷史背景；因此，想要瞭解這些國際金融理論的模型設計，最好先瞭解模型設計當時的時空背景，方能領會開創這些國際金融理論者的思考邏輯。準此，底下各節我將分別陳述1960年代迄今的重要國際金融理論；同時，我將儘量配合相關的總體理論或一些實際的數據來談論國際金融理論的發展。 2　1960年代 相信修習過「國際金融理論」課程者都會同意第一個最完整的國際金融模型就是1960年代初期由Mundell (1963) 及Fleming (1962) 所發展的Mundell-Fleming模型。晚近，Marston (1985，頁866) 在一篇文獻回顧的作品中就提到，“在國際金融領域的論著中，能像Mundell (1963) 及Fleming ( 晚近，Marston (1985，頁866) 在一篇文獻回顧的作品中就提到，“在國際金融領域的論著中，能像Mundell (1963) 及Fleming (1962) 產生那麼重要影響的論文實在很少。” 在資本於國際間不完全移動及貨幣當局實施完全沖銷措施的前提下，Fleming (1962) 發現了以下的命題：(i) 如果資本移動程度相對較大，則財政政策在固定匯率的產出效果大於浮動匯率的產出效果；反之，如果資本移動程度相對較小，則財政政策在浮動匯率的產出效果大於固定匯率的產出效果；(ii) 不管資本移動程度相對大小如何，貨幣政策在浮動匯率的產出效果一定大於固定匯率的產出效果。另一方面，Mundell (1963)